郎酒股份冲击IPO 酱香属性或成资金热捧标的

财联社（成都 记者 崔文官）讯，作为川酒六朵金花之一的郎酒股份，其上市进程备受瞩目，日前公司发布招股说明书，有望成为第20家白酒上市公司。近年来，酱香白酒持续走热，尤其贵州茅台（600519.SH）不仅产品一瓶难求，股票更是常年受资金热捧，市值高达1.78万亿。

而郎酒股份与贵州茅台一样，同样地处赤水河岸边，为中国两大酱香型白酒之一。因此方正证券研报指出，“随着茅台终端价持续提升，品牌力一骑绝尘，带动白酒行业掀起酱酒热潮，而郎酒主要产品定位300元-1000元的高端和次高端价位段，充分享受高端和次高端价位快速扩容的红利，近三年收入/利润复合增速分别为28%/182%，远高于行业平均水平，若能顺利IPO增强资金实力，产能扩张后，业绩有望继续快速增长。”

招股书显示，郎酒股份在2017年到2019年收入分别为51.2亿元、74.8亿元和83.5亿元，其净利从2017年的3亿元上升至2019年的24.44亿元，其中2019年净利同比增长了237%。

从产品结构看，郎酒产品分为高端、次高端、中端以及中低端，出厂价大于等于500元/500ml为高端产品，以青花郎为核心代表；出厂价300至500元/500ml为次高端，以红花郎为核心代表。

数据显示，2017至2019年，上述两大品类产品总计销售收入分别为20.40亿元、38.31亿元、53.28亿元，整体占比分别为40.09%、51.46%、64.07%。也就是说，近两年来郎酒高端及次高端产品已占据半壁江山。

从销售区域上看，郎酒正在呈现泛全国化的趋势，其中华东和西南是郎酒的主要销售市场，分别占到销售额的28.75%和29.02%，而华北、华南的销售均占到总收入的10%以上，华中则占到15%。

据悉，郎酒股份此次计划登陆深交所，拟发行不超过7000万股人民币普通股，募资75亿，所募资金主要用于扩大白酒产能等项目。目前郎酒酱香型基酒产能1.8万吨，产能利用率已达94%，本次募投项目预计新增产能2.27万吨，加上吴家沟等其他在建项目，酱香基酒整体产能将超过5万吨；浓香型基酒已建成产能1.8万吨，募投项目建成后也将超过5万吨。

白酒营销专家蔡学飞表示，“考虑到郎酒本身已经是泛全国化名酒，无论是品牌影响力、企业体量、渠道布局、还是产品结构，都是国内的强势酒企，同时考虑到郎酒已经完成以青花郎为代表的高端酱香品牌占位，拉开了与其他酱酒企业的距离，因此郎酒的上市，在资本的助力下，不仅可能获得高速发展，同时其引领作用下，酱酒板块可能提速，从而真正改变中国酒类消费香型格局，浓、酱、清三分天下形成。”

实际上郎酒股份此前曾尝试IPO，但受多种因素影响，未能登陆资本市场。直至2016年，郎酒集团做出重大调整，将与酒有关的产业全部整合到郎酒股份，并将困扰上市的商标归属问题彻底解决。

据招股书披露，古蔺县久盛投资有限责任公司为“郎”牌商标持有主体，目前共持有532项“郎”相关境内商标和24项中国港澳台地区及境外注册商标，公司法定代表人为汪俊林，其中，郎酒股份持股80%，古蔺县国有资产经营有限责任公司持股20%。

在商标使用权方面，根据郎酒股份与久盛投资签署的《商标许可使用合作协议》，约定久盛投资将“郎”牌商标独占、有偿许可郎酒股份使用，期满自动延期，郎酒股份按双方约定每年向久盛投资支付商标使用许可费。独占“郎”牌商标许可使用权，为郎酒股份下一步顺应行业趋势、稳定发展提供了保障。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“郎酒作为酱香代表，体量接近百亿，一定会资本端追捧 ，如果在市场端、渠道端、客户端能够夯实，未来整体的上升空间、议价的空间还是非常大。”