航空股大幅反弹 巴菲特看走眼？

随着美国各州逐渐开放经济以及对于新冠性肺炎的放松管制，各大航空公司宣布由于旅行需求出现反弹，将在未来几个月增加航班数量。受此影响，航空股在这几天逐渐出现抬头趋势，美国航空集团公司（AAL）昨晚股价大涨41%。

（美国航空集团公司当日股价）

而在上个月刚刚过去的巴菲特股东大会上，巴菲特表示已清仓所有航空股，并承认这比投资是个错误。巴菲特当时表示，现在买航空股风险很大，因为航空业是非常具有挑战性的、困难的行业，尤其是在目前的情况之下。现在大家都被告知不要再飞行。

跟随着他的言论，众多投资者开始相信由于疫情的不确定性，所谓的旅游或者航空业，以及游船、消费行业在未来都比较悲观。然而，随着美国疫情的转好，美国航空集团公司计划在7月份恢复55%的国内航班，高于5月份的20%。美国航空公司股价今日大涨41%，同时美联航和达美航空分别都取得了两位数的涨幅。那么，巴菲特在一个月之前对于航空股的预测错了吗？

MarketWatch评论员Michael Brush认为，目前投资者看好航空股主要有三大原因：

1． 政府的干预出手。政界人士认为航空业是美国经济安全的基石。此外，航空公司和相关企业拥有大量的雇员。因此，美国财政部立即批准了对此行业580亿美元的经济支持。根据投资公司U.S． Global InvestorsCEO Frank Holmes的数据，如果算上服务业，全美每15个工作中就有一个与航空业有关。他表示：“航空业有很大的乘数效应。这就是政客们支持该方案的原因。”

2． 旅行业正在复苏。在截至5月31日的一周内，平均每天有30万人通过航空检查，较截至4月19日的一周内9万人低点高出两倍以上。尽管每天乘坐航班的人数依然很低，但是这给这个行业带来一线希望。米勒机会信托基金（Miller Opportunity Trust Fund）的投资组合经理萨曼莎-麦克勒莫尔（Samantha McLemore）表示，随着旅游业的复苏，航空业整合的好处将再次显现。由于航空公司改善了成本和定价能力，这更会给航空公司的资本带来更高的回报率。她表示，航空公司在此次危机期间也能够筹集资金，因此随着客流量的改善，它们将能够通过融资度过难关。

3． 航空业在之前三次危机中表现不俗。根据历史数据来看，在911空袭、SARS非典肺炎、和2008年金融危机之后的六个月里，航空股股价上涨了80%-120%。投资者现在的押注也是相信，航空股这次会重复之前的历史道路。

这样看来，投资者对于巴菲特对于航空股的抛售吃惊不小也就情有可原了。在今年5月份的巴菲特网络股东大会上，当新浪财经对话Empire Financial Research的CEO兼知名对冲基金经理惠特尼-蒂尔森（Whitney Tilson）时，他表示，航空股让他想起了2008年的银行股，那时它们需要被救助。因此，如果投资者认为美国政府只是要压榨股东，迫使这些公司破产，或者拿走它们的大部分股权，那么这里的股票可能不会表现得很好。但他的解读是，政府不会那么苛刻。事实也证明了政府没有对航空业置之不理。

蒂尔森对航空股持看好态度。他认为，一般来说，那些在经济衰退中跌得最厉害的股票就是那些在经济好转时涨得最多的股票。比如航空公司，所以他继续持有一个小的仓位，还没有在这个领域认输。另外一个他看好的领域是银行股。

但并不是所有人都对这个行业持统一意见，新浪财经同时还对话了Auxier Asset Management 的创始人杰夫-奥克谢（Jeff Auxier）。奥克谢认为不光是航空股，精密仪器公司、航空公司、飞行安全、喷气式飞机，这些重资产产业都陷入了严重的衰退。他认为巴菲特的生意如果不是在数字领域，就会阻碍他的前进。

可以肯定的是，尽管投资者最近持仓开始增大，但投资航空公司的股价是有风险的。波音公司（Boeing BA）首席执行官戴维-卡尔霍恩（David Calhoun）最近预测，美国一家大型航空公司将破产，这一预测激怒了整个行业。哈佛大学流行病学家迈克-米娜（Michael Mina）警告说，在经过一个夏天的放松封锁后，今年秋天我们将看到新冠疫情的大爆发，这是一个“真正的危险”，这肯定会让航空公司股票再次暴跌。

根据联邦CARES法案，航空公司的工资补助将于9月底到期。接受援助的航空公司，包括美国四大航空公司——美国航空公司、达美航空公司、西南航空公司和联合航空公司，在9月30日之前不得解雇员工或休假。到时如果乘坐率没有恢复到危机前，那么航空公司将不得不面临缩减裁员，甚至破产的风险。

与此看来，巴菲特当初对于航空股的抛售并不是毫无理由的，但航空股近日大涨，未来走势很大程度上跟疫情走向有很大的关系，并且各个公司是否能在这次危机中避免破产危机也是关键问题。