全球股市一片欢腾，经济的锚到底到哪里了？
作者 汉阳树
数据支持 勾股大数据
最近全球涨声一片，这两天更加有加速上涨的趋势，比如德国，前天大涨了3.75%，昨天又大涨了3.88%。至于美国，纳指今年已经上涨7.92%，距离历史新高2个点不到了。道指成分里面，被疫情暴击的股票多一些，像金融、航空、能源，但最近也明显上涨速度加快，股指已经站上26000。
我大A股虽然最近在全球一片欢腾中，有一点点丢人，但凭心而论，A股的反弹力度也是不弱的，这其中以科技、消费、医药为最强，地产、金融偏弱。港股就指数表现来讲，应该是最怂的，但消费板块与科技板块也是表现如虹，创历史新高的，如颐海国际，华润啤酒，九毛九、海底捞、美团。
我想，这波涨幅应该是把绝大多数人涨服了，因为当初普遍的看法是，这只是一个短暂的反弹。现在许多人仍然无法判断是不是短暂反弹，毕竟从3月底到现在，也就是2个月左右的样子，但这个反弹幅度，足够让人彻底服了。
都是大大的深V，做好了，赚钱最快会发生在今年，做差了，亏钱最快也会发生在今年。
这波大反弹主要一是来自美联储为首的央行强势放水，控制住了疫情引发的流动性危机，二是来自各国政府的强势财政刺激政策。
不过，抛开流动性危机缓解和市场情绪，市场会买政策的账的底层逻辑是在这些政策之下，经济的深V会出现，股市的深V是经济的深V的提前反应。
那当前，全球的经济位置到底在哪？
1、GDP
先看今年一季度的GDP，国内疫情是1月20日开始发酵的，一季度受影响的时间更长些，欧美是2月下旬开始发酵的，受影响的时间相对要短一些，不过，受影响时间短，并不代表影响幅度小。
一季度中国GDP下降了6.8%，法国跟意大利的下滑程度也不小，分别下降了5.2%和5.6%，英国和德国分别下降了1.6%和1.9%。日本虽然疫情没有进入大爆发，政府也没采取激进的锁城举措，但GDP还是下降了2%。
韩国算是比较成功的，GDP仍然保持了1.4%的增长，当然相比去年，增速下降还是很明显。新加坡的一季度也还可以，只下降了0.7%，美国仍然保持了正增长，但增速较上个季度也有不少的跌幅，澳大利亚类似。
主要经济体里，印度跟越南保持了不错的增速，尤其是印度，一季度增长了3.09%，较上个季度只是下降了1个百分点，越南仍然增长了3.82%，但较去年增速还是掉了一大截。
可以看到，不管某个国家疫情是否大爆发，政府是否采取激进手段，经济下滑是一致的。这背后逻辑应该有两个，一是疫情发生了，即使政府没有采取行动，多多少少还是有消费者自己减少的外面活动。
二是各国经济是密切相关联的，像出口、进口，涉及都是各国的需求。截至到目前，有些国家的出口数据出到了5月份，有些还只到3月份，基本上是下滑的，中国4月份出现了一点向好的迹象，出口同比增加了3.5%，但是否具备可持续性，仍需要观察。
2、失业率
像GDP数据，是季度的，不能反映已经过去的4月、5月的情况，我们转向频次更高的数据。
先看失业情况，许多国家会提供月度的数据，我们选了几个提供月度数据的主要经济国。可以看到，除了美国夸张外，其它国家都还好，与去年12月相比，中国的城镇调查失业率从年初的5.2%上升到了6%，有轻微上升，日本从2.1%上升到2.8%，韩国从3.4%上升到4.2%，英国3.8%到2月的4%，3月又降到3.9%，基本稳定，德国从4.9%上升到了6.1%。最令人惊讶的是意大利，当初意大利几乎被人描述会人间炼狱了，但其失业率，去年全年都在9.5%以上，今年却一路下滑，到4月只有6.3%了。
不知道是不是经此一疫，意大利人更爱工作了，更感受到工作的美好了，从去年情况看，意大利的失业率明显是偏高的。
现在来讲最夸张的美国，4月的失业率飙到了14.7%，我能导出的数据，就以这为最高了，恐怕能媲美的，只有不在下表的大萧条期间。相比欧亚，美国夸张得有些不正常，这恐怕不是美国疫情更严重可以说得过去的。我觉得唯一的解释是，美国这个社会不大讲人情味，以股东利益优先，同时工会力量没有欧洲强大，企业一看不对劲，先裁人再说。
你看美国航空业，政府这样救助，企业还是多次暗示非裁员不可。这要在我们这边，估计早被社会白眼口水吊打了。
美国还有更高频的数据，按周申请失业金的人数。初次失业金领取人数最夸张发生在3月21日和3月28日当周，后面就逐周递减了，上上周已经降到了212.3万，今晚会公布上周的，从昨晚的ADP数据来看，大概率是进一步下降的。
还有一个数据要关注一下，持续领取失业金人数，这个数据只更新到5月16日那周，可以看到，5月16日那周这个数据已经出现下滑了。这意味着有人开始找到工作了，并且找到工作的人数超过了当周初次申请失业金人数。这是个重要信号。
所以，总结一下，失业率，至少从公布的数据来看，亚欧主要经济国并不可怕，有上升，但上升幅度不大，意大利甚至出现下降，最夸张的美国也出现了转机迹象。
3、经济活动指标
经济景气度，各国都会采用一个PMI数据。
从上图可以看出：
美国无论是制造业还是服务业，PMI都4月见最低，5月有弱复苏迹象。
中国2月底，当时服务业PMI只有26.5，但恢复很迅速，财新服务业PMI到5月已经达到55了。
日本PMI还在持续走弱，5月份制造业PMI降到38了，服务业4月降到21，5月恢复到了26。
韩国也是逐月走弱的趋势，从年初49.8降到了41.3，当然，降幅在收窄。
印度比较夸张，一季度是很景气的，但二季度基本上废掉了，4月制造业PMI降到了27.4，服务业PMI降到了5.4，5月出现回升，但仍然很弱。
英国、法国、德国、意大利基本上都4月探底，5月回升。
所以，PMI上看，中国、欧美国家都已经出现转机，日本韩国还在走弱，印度这两个月完蛋了，印度的卫生情况，恐怕也是让人捏把汗的。
再来分细项看下各国的消费。
一般我们都是用零售数据来代表消费的景气度，零售数据各主要经济国基本上都是崩盘的架势，我们崩得早点，2月崩的，现在在逐月收窄，欧美3月开始崩，4月崩得更彻底，5月会不会出现转机，要关注这个月的数据发布。5月猜测我们的数据应该是不错的，因为之前根据中汽协的数据，5月汽车销量大概增长了11.7%，汽车零售额过去一直在拖社零的后腿，或许5月会秀一把。
从消费数据看，中国已经出现了转机，欧美还要看6月公布的5月零售数据。
4、结语
所以，总结一下，疫情确实导致了经济断崖式下跌，这从各国断崖式的PMI数据、一季度GDP数据、零售数据可以看出，但除了美国，大规模的失业并没有出现。大规模失业没有出现，这意味着疫情目前的经济影响仍然是短期的，还没有转化为对经济的长期伤害，从而推动经济进入负反馈。
当然，这里美国是例外，但因为美国政府几乎是不计后果的输血，避免了美国企业的倒闭潮，疫情缓解后，企业仍然在，失业者迅速重返岗位也是可能的。至少从5月的失业金领取人数看，美国已经出现了找到工作的人数多于新失去工作的人数。
那经济的深V是不是一定会出现呢？我觉得当前的数据还不能支撑这一结论，一点点的复苏迹象也是很弱的。
当然，对于股市来讲，这点偏弱的复苏迹象，加上美联储为首的央行汹涌放水，足以点燃市场的乐观情绪。
只是股市真的不等一等经济出现更多的复苏迹象，就这样当当当上去了？
多少让人感觉是虚的。