华菁证券新增两块业务牌！从此业务“4+2”，新添自营牌照，行业排名提升可期？

财联社（上海，记者 吴丹）讯，华兴资本旗下的华菁证券增加了证券自营、代销金融产品业务。未来营收来源更加多元的华菁证券能否继续实现盈利，并成长为华兴资本的业务增长新引擎？

5月29日，上海证监局核准华菁证券变更业务范围，增加证券自营、代销金融产品业务。华菁证券应当为证券自营、代销金融产品业务依法配备有关人员、业务设施、信息系统和经营场所。

批复显示，华菁证券应当自批复下发之日起6个月内完成工商变更登记工作，自换领营业执照之日起15日内，向中国证监会申请换发经营证券期货业务许可证。

华菁证券在取得换发的经营证券期货业务许可证前，不得经营证券自营、代销金融产品业务，也不得进行与证券自营、代销金融产品业务有关的宣传推介、联系客户等营销活动。公司在取得换发的经营证券期货业务许可证后，应当依法开展证券自营、代销金融产品业务。

此外，华菁证券应当根据本批复修改公司章程，并向上海证监局备所修改条款。

有业内分析人士认为，此次华菁证券增加自营和代销金融产品业务，营收来源更加多元，有益于提高公司业绩稳定性。

营收来源更加多元

官网显示，华菁证券业务范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券资产管理。公司致力为新经济企业、个人及机构投资者、金融机构等各类客户提供多元化、一站式的综合金融服务，成为服务中国新经济最专业的投资银行。

有业内分析人士认为，此次华菁证券增加自营和代销金融产品业务，业务范围更加广泛，营收来源更加多元，有益于提高公司业绩稳定性。尤其是在自营业务已经成为券商行业主营业务收入的重要组成部分的现阶段。

据中证协发布的2019年证券行业经营数据，133家券商累计实现收入3605亿元，其中自营业务收入1226亿元，占比高达34%，连续3年成为券商第一大收入贡献来源。

自营业务依赖于强大的资本金。中证协数据显示，截至2018年末，华菁证券总资产规模为28亿元，在98家参与排名的券商中排第96名。可见，其资产规模对自营业务的发展并不利好。

华菁证券是经中国证监会批准成立的全国性的多牌照证券公司，也是《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）下首批获准成立的合资券商。2016年，华兴资本获得A股证券业务牌照，设立华菁证券。公司于2016年11月正式开业，总部设在上海，注册资本为人民币30.24亿元。

2019年业绩扭亏转盈

华兴资本定位为一家专注于服务中国新经济的投行，力图走差异化“精品投行”路线。2005年做财务顾问（FA）起家，为新经济公司私募股权融资，或协助企业完成并购交易。曾担任爱奇艺、中通快递、陌陌等公司IPO承销商，并在美团大众点评合并、滴滴快车合并、奇虎360私有化、阿里巴巴收购优酷土豆等交易案中担任财务顾问角色。

官网显示，华兴资本已发展为国内唯一一家同时具备美国、香港、中国大陆三地投行业务牌照的金融机构，三条主要业务线包括投资银行、投资管理以及2016年成立的华菁证券。

华兴资本在科创板具有一定优势。由于科创板注册制与海外发行制度相似，从定价策略到销售方式，都契合了华兴此前在海外资本市场的经验。此外，TMT和医药都是科创板的重要板块，华兴资本对这两个领域的研究也已持续深入多年。

华兴资本2016年设立华菁证券，这意味着拥有A股、港股、美股证券牌照的华兴资本，基本完成在资本市场的延伸。华菁证券的牌照弥补了华兴在国内二级市场的牌照缺失，华兴可以实现将公司各部门的业务打通并串联起来，从而更彻底地为客户提供一站式服务。

华菁证券初期拿到中国内地经纪、投行、资管和投顾四块牌照，业务重心聚焦于科创板顾问服务。由于前期拓展业务期间投入较多营运成本和相应支出，收入低且经营利润处于亏损状态。

此前3月25日，华兴资本披露2019年业绩显示，2019年全年实现总收入及净投资收益14.94亿元，近3年复合年均增长率26%，调整后净利润4.63亿元。公司业务架构趋于多元化，投行业务在全公司收入比例持续下降，从此前的从69.7%下降到45.7%，而投资管理业务的收入占比从22.3%上升到31.8%，华菁证券的收入占比从7.6%上升至17.5%。与此同时，2019年包括财富管理与结构化金融在内的新业务贡献了5%的收入。

值得注意的是，这也是创立3年的华菁证券首次扭亏转盈。2019年，华菁实现收入2.62亿元，同比增长57.7%，转亏为盈实现净利润6186万元。主要增长来源于科创板股票承销收入和银行存款、定期存款及其他现金管理产品所产生的利息收入；同时华菁证券实施有效的成本管理，分部经营开支同比减少19.9%。华兴医疗产业基金投资的项目心脉医疗成为第一批登陆科创板的公司，华菁证券和国泰君安共同担任保荐机构和主承销商。

2019年，华菁证券净投资收益1.6亿元，占比达到60%，成为华菁主要收入来源。投资收益主要来自金融资产的增值。作为科创板正式开板后的首批保荐机构之一，华菁证券在2019年IPO服务收入快速增长，并设立另类投资子公司，参与科创板跟投。公司2019年交易及顾问费收入7782万元，同比增长149%，主要源于科创板IPO的股票承销收入。

除了保荐和承销，华菁证券还参与了科创板上市企业的跟投。截至2019年末，华菁证券跟投资金累计4000万元，所持股票市值1.2亿元，浮动收益率218%，在30家科创板跟投机构中排名第二。

能否成长为华兴资本业务增长新引擎？

兴业证券海外金融研究分析师张博认为，2019 年，在严峻的经济形势下，华兴资本表现优于市场整体水平，业务结构逐步多元化，私募融资顾问服务继续保持行业绝对领先地位，科创板项目实现突破，投资管理业务持续发力，同时积极加码财富管理等新业务发展，从精品投行逐步向全业务投行迈进。

此前4月28日，华菁证券朱权炼曾在接受采访时表示，创业板注册制将给券商投行带来更多潜在业务机会。他认为，创业板注册制改革后，证券行业头部效应会更明显。资本市场改革提速是券商板块的短期看点，在后续发展过程中，证券行业的马太效应将得到进一步的体现。就中小型券商而言，或将凭借地区或业务能力，走特色化、差异化竞争之路，否则将被并购或被边缘化。

在创业板注册制等持续政策利好情况下，增加新业务的华菁证券能否继续实现盈利，并成长为华兴资本的业务增长新引擎，还要等待市场的长期考察和检验。