方雷投资：SPY丨投资界的王牌选手

ETF是什么？

SPDR标普500指数ETF SPY由SPDR（State Street Global Advisors）于1993年1月22日发行，迄今已成立25年。当前其基金经理为John Tucker/Michael J. Feehily/David Chin/Karl A. Schneider/Dwayne Hancock，该基金以复制标普500指数的市场表现为投资目标。

SPY从1993年起就在纽约证券交易所上市。该ETF年费率只有0.11%，自成立以来跟踪误差累计只有0.14%，市场折溢价率长期保持在0.01%附近。

SPY各方面数据都堪称完美，受到ETF投资者的追捧。截至2016年9月14日收盘，SPY每份净值为213.12美元，价格为213.15美元，资产规模超2000亿美元。

ETF的来源

美国金融市场是个高度发达的市场，各种衍生品层出不穷，数不胜数。而且随着市场的发展，杠杆越来越高、波动越来越大，相应的投资风险也越来越大。

毕竟市场上时刻充满了想快速赚大钱的投机者，这样看来作为基础产品的ETF似乎有些落伍。但市场上并不全是赌徒，「谨慎」也是许多交易员的投资准则。

所以相对低风险的基础ETF因其费率低廉、贴合指数也有自己的一批拥趸。SPY就是其中备受青睐、成交活跃的一只。

投资标的

标普500指数是标准普尔公司发布的反应美股市场整体行情的大盘指数。

标准普尔是全球权威金融分析机构，其提供的服务涉及金融的各个领域，包括指数编制、债务评级、市场分析、信息发布等。服务的客户遍及世界各地。

标准普尔从1957年开始编制标普500指数，目前其成份股包含在美国主要交易所上市的400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票。以1942年为基期，基期指数为10。目前该指数已经上涨到2000点上方。

除了标普500指数，美国市场还有另外两个重要指数：道琼斯工业指数和纳斯达克综合指数。

01道琼斯工业指数

是选取美国上市的30个著名大工商业公司，20家运输业公司和15家公用事业大公司的股票编制而成，侧重反映蓝筹股行情，类似于国内的上证50指数。

02纳斯达克综合指数

则是仅选取在纳斯达克市场上市的五千多只股票编制而成，纳斯达克是美国的创业板，上市公司主要是科技公司，侧重反映科技创业公司的行情，类似国内的创业板指数。

03标普500指数

由于样本股选择面广，行业分散，代表性好，而且编制方法科学合理，类似于国内的沪深300指数。因此作为大盘指数比其它两个指数更受投资者青睐，常被用作衡量投资业绩的基准，被众多机构认为是「最理想的指数」。

标普500指数作为一只涵盖广泛的大盘指数，影响因素自然少不了，但也与其它金融产品相差不大，主要是经济、政治、通货膨胀等方面。

股市是经济的晴雨表，指数是股市的温度计。影响大盘指数最基本的当然也是经济基本面了。经济向好指数上涨、经济衰退指数下跌这已经是市场常识。

有些政治因素会影响经济运行，进而影响指数走势，所以政治经济常常密不可分。从历史长期来看，经济是会越来越繁荣的，因此指数的长期趋势也是向上的。

，央行通常以调高利率，紧缩银根来应对，而此会使企业融资成本增加，获利相对降低，再加上资金流出，使得股市流动性减少，因此对指数的市场表现有抑制作用。

央行会降低利率释放资金，无形中促进消费、带动生产，当然会使得股市表现较佳。但是这些措施需要时间来消化，所以股市的反应也并非立即显现

运行原理及案例

与国内A股市场不同，美股大盘指数的特点是波动小、趋势强。标普500指数如果某天涨跌超过1%就可以称为大涨大跌了，要是幅度达到2%就属于暴涨暴跌，相关高层人士将会对此发声。所以SPY难以做日内交易，它的投资者也都以中长线为主。

从二战以来美国局势总体和平稳定，股市长达几十年处于一个大牛市阶段。按照顺势而为的投资理念，如果意外事件使得指数大跌，那将是难得的买入机会。

比如不久前的2016年6月24号与27号两个连续的交易日标普500指数出现了罕见的暴跌，两天跌掉了过去一个季度的涨幅。如果在此时买入SPY，低点的价位仅为198.65美元。

随后的回弹中，SPY的价格也迅速恢复到210美元上方。短短几天就获利超过5%，对于大资金来说这样的收益是相当不错的。

优势与适合人群

投资SPY最大的风险是来自指数的风险，主要在于经济基本面。自93年发行以来，两者走势基本完全覆盖，因此可以说在投资回报上SPY基本复制标普500指数。

自成立以来，SPY涨幅为865.14%,十年涨幅为120.18%，三年涨幅为41.2%。以复合年化收益增长率计算，SPY十年年化复合收益增长率为8.21%，三年年化复合收益增长率为12.19%。

01业余投资者

如果没有时间和精力去做调查分析、筛选有潜力的公司，那么买入指数绝对是不二之选。避免了押宝在少数几家公司上承受的巨大风险，却可以坐收经济发展带来的整体收益。

02低风险偏好者

SPY无杠杆，费率低，因此内部损耗极小。美股的特点也使得它不会暴涨暴跌，因此走势总体上稳中有升。对于以保值为主增值为辅的投资者，很合口味。

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