大金融护盘A股，与美股拉金融同节拍，金融11条成主流利好，奈何超跌小盘券商股“护法”有限

财联社（北京，记者 陈靖）讯金融板块大涨，又成今日A股的一大特色。

银行股以及券商股等非银金融板块纷纷走强，截至收盘，新力金融、海德股份、吉艾科技、熊猫金控涨停，绿庭投资、渤海租赁、香溢融通等涨幅居前。券商股来看，早盘各券商股一路上行，随后涨幅收窄，财通证券一度涨停，以8.65%涨幅报收，成为今日领头羊，浙商证券、南京证券等也一路冲高后回落。

很显然，今天上涨券商股中，仍是以低位超跌的小盘次新券商股为主力，这种拉动效应往往很打折扣。

创业板注册制实操临近利好刺激，是推动今日金融板块走强的主要因素。27日，证监会就创业板改革并试点注册制的4部规章草案公开征求意见结束。下一步，或是充分研究并推进进入实操。

业内人士认为，相较于此前的试点注册制，该意见强调推动注册制改革，标志着注册制改革将由试点全面展开，被提上全新阶段与高度。

无独有偶，周三美股收涨，道指涨幅超过2%。截止收盘，道指涨553.16点，涨幅2.21%。道琼斯指数大涨正是有赖于金融股大幅上涨的推动，道琼是成分股中美国运通涨幅7.33%、高盛集团涨幅6.94%、摩根大通涨幅5.79%，旅行者保险上涨3.35%。

有分析人士认为，美股在一轮上涨中是科技股打头，金融股断后，金融股具有后周期的特征。目前A股也有相似特征。

创业板注册制实操临近促券商股大涨

从盘面上看，金融板块大涨，同时券商股无一例外全部上涨。其中涨幅居前的券商股分别是，财通证券（8.65%）、浙商证券（4.33%）、华安证券（3.49%）、南京证券（3.02%）以及国金证券（2.99%）等。

创业板注册制实操临近利好刺激，是推动今日券商股集体大涨主要因素。

同样在5月27日，央行透露，根据国务院金融委统一部署，发改委、财政部、人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融委成员单位在深入研究基础上，按照“成熟一项推出一项”原则，将于近期推出11条金融改革措施。出台《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等四部规章，发布《创业板股票上市规则》等八项主要规则，推进创业板改革并试点注册制，建立健全对创业板企业的注册制安排、持续监管、发行保荐等配套制度。

此外，深交所理事长王建军在接受媒体采访时表示，创业板注册制改革各项工作基本已就绪。

他表示，4月27日中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。目前，改革各项准备工作已基本就绪，交易所层面的业务规则已经上报，内部业务流程已经就绪，全市场技术准备即将完成，廉政建设同步推进。

大量增量资金还将入市

监管部门人士多次强调，注册制改革是一个循序渐进的过程，改革会注意市场承受能力，把握好节奏。

业内人士认为，创业板注册制改革不会造成新股大规模扩容和资金明显分流。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明表示，按注册制要求，上市公司必须全面、完整、准确地披露信息，并且把信息披露作为市场监管、投资者保护的重点。在这种市场手段的制约下，扩容节奏就不可能很快。新证券法为新股的常态化发行提供了条件，而不会对扩容的速度带来直接影响。

华泰证券分析，资本市场改革及A股在全球市场的配置价值是外资长期持续流入的主要原因。同时，当前A股估值均处低位，具有较高性价比，有助于吸引外资流入。

华泰证券研报预计，2020年境外增量资金规模大约为2885亿元至3847亿元。此外，保险、保障类资金（社保基金、养老金、企业年金、职业年金等）、商业银行理财子公司、公募基金新成立偏股型基金等也将带来大量增量资金。

此外，创业板注册制改革将进一步抑制炒壳行为。中信改革发展基金会研究员赵亚赟表示，创业板多是中小民企，注册制改革将使得“壳资源”贬值，抑制投机。同时，创业板注册制改革一定程度上能够帮助已在海外上市的创新创业企业回归A股。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，我国注册制改革是一个循序渐进的过程，改革会注意市场承受能力，把握好节奏。同时，创业板上实施注册制，有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。在当前疫情对经济负面影响较大的背景下，推动创业板注册制改革，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。

多家机构研报看好龙头券商股

A股市场上，券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，创业板注册制一是利好积累较多中小企业项目的券商。因为创业板市值较小，一直以来，中小券商是承销主力。二是利好中小市值的创业板股票。创业板注册制改革将显著提升创业板市场活力，再叠加前期再融资新政利好，中小市值创业板个股将更为活跃。三是利好有直接融资需求且发展速度较快的板块，例如TMT、生物医药等成长行业。四是利好拟分拆上市的A股上市公司。目前已有部分A股上市公司拟通过分拆子公司在创业板上市。五是利好项目储备丰富的创投企业。

华泰证券研报分析指出，金融委办公室将于近日发布11条金融改革措施，明确深化金融改革开放方向。小微企业服务考核、中小银行改革与资本补充、标准化资产管理和资本市场改革等值得重点关注。中小银行将迎来下一波政策支持红利，优质中小行有望受益；引导融资需求非标转标，带动直接融资发展，提升实体服务质效。资本市场改革持续，创业板及新三板改革、熊猫债发展完善多层次市场体系，约束强化构筑良性生态。银行板块推荐股份行招商银行、兴业银行、平安银行，特色小行常熟银行、成都银行、南京银行。券商板块推荐优质龙头中信证券、国泰君安、海通证券。

中信证券研报指出，11条金融改革将增强金融支持实体的能力，尤其是对中小微企业的扶持力度，亦有助经济恢复和稳就业。行业景气低位运行，估值极低表明板块下行空间极为有限，个股上两条配置主线：1）具备特色商业模式的银行，近期回调后可积极配置，比如招商银行、平安银行、常熟银行；2）受益行业风险预期修复的低估值高弹性品种，包括兴业银行、南京银行、光大银行、杭州银行等。H股重点关注工商银行和邮储银行。

平安证券研报表示，创业板成为注册制改革首站，市场优胜劣汰将催生一批优质新兴企业并增强白马龙头效应，新兴产业、头部企业及券商龙头将最为受益于制度红利。

中银证券点评称，短期来看，A股市场不确定性仍存，板块高beta属性下建议关注短期波动。长期来看，行业持续享有明显领先其他金融子行业的政策面利好，龙头券商将重点受益。建议重点关注业绩更稳定、综合实力强劲、充分享受政策红利的龙头券商华泰证券、中信证券，及充分受益于活跃度回暖、业绩加速兑现的高成长性互联网券商东方财富。

东方证券认为，长期来看，证券行业享有明显领先其他金融子行业的政策面利好。年初至今，以全面注册制改革为核心的行业政策利好不断释放，创业板注册制改革有望超预期推进，并大概率年内落地。重点利好投行业务综合实力强劲的龙头券商。