纪要中泰国际：流动性充裕，低估稳健龙头与高成长中小房企可配置

来源：智信云路演会议纪要

随着国内新冠疫情逐步受控，房地产市场需求显著释放，4月房企销售已恢复至去年同期水平，行业中长期健康发展的趋势不变。宏观层面，央行引导房贷利率下行，下调1年期与5年期以上LPR，市场流动性保持宽裕，加速了行业集中度提升与业绩分化，优质房企投资价值凸显。

为了与投资者们分享行业发展方向与投资机会，智信财经携手中泰国际，通过智信云路演平台组织举办了2020年房地产行业投资交流会。本次会议邀请到中泰国际房地产行业分析师刘洁琦女士，以及两家房地产行业优秀公司——德信中国（2019.HK）及禹洲地产（1628.HK），与参会投资者一同分享专业的行业资讯以及投资建议。此次会议吸引了广大投资者热情参与，多名投资者在线观看并与参会嘉宾进行交流讨论，积极探索房地产行业的投资机会。

会议初始，中泰国际房地产行业分析师刘洁琦女士分享了对房地产行业的专业见解。她表示，国内4月份销售、新开工已基本恢复至去年同期水平，土地市场供需两旺，房产市场回暖超预期。政策层面，“房住不炒”仍是主基调，调控政策以稳为主，松紧适度；房地产行业需求端、供给端政策温和而积极，行业中长期健康发展可期。此外，2020年LPR、银行间、国债利率加速下行，宽松的金融环境下，高评级房企境内发债利率不断创新低。与此同时，境外房企美元债发行也在逐步恢复。疫情下，内房股销售增速分化，房地产行业集中度显著提升，板块1年远期PE接近疫情爆发初期的低点，存在估值修复空间，在投资标的选择方面，建议配置低估稳健龙头与高成长中小房企。

在刘洁琦女士的精彩发言后，德信中国（2019.HK）首席财务官兼董事会秘书邢军先生和IR经理刘欢逸女士，向参会投资者分享公司资讯。德信中国是一家扎根于长三角地区的综合型房地产开发商，公司2019年实现合约销售额达450.8亿元（人民币，下同），同比增长13.8%；净利润22.57亿元，同比增长22.6%。公司持续深耕长三角地区，积极拓展全国性布局，截至2019年末，共运营133个项目，首次进入大湾区城市群，并大力开拓富有发展潜力的成渝城市群，总土地储备已达1,342万平方米。公司以客户为导向提升产品力，已连续六年获得中国房地产百强企业称号。2019年，公司先后获纳入MSCI明晟中国小型股指数成份股、恒生指数系列之成份股以及港股通名单。未来，德信中国将继续提高土地获取能力，降低土地成本，并积极发展城市更新业务、代建业务和增加服务，实现规模、利润、品牌均衡发展及有质量的增长。

接下来，禹洲地产（1628.HK）企业融资及投资者关系总监杨铎先生分享了公司最新资讯。禹洲地产是集房地产开发、商业投资运营、酒店运营、物业管理、金融、贸易为一体的多元化综合性集团。2019年，集团实现合约销售金额751亿元，同比增长34.1%；核心利润44.1亿元，同比增长21.13%。集团土储充裕，总土储达2,012万平方米，其中86%位于一二线及准二线城市；2020年全年可售货值为1,800亿元，同比增长53%。集团积极践行绿色建筑执行标准，ESG评级为BBB级，在境内所有房企中位居第一。此外，集团与广大股东共享成长收益，上市10年累计派息超过上市价格，获纳恒生高股息率指数成份股，权重排名地产第一。2020年前4个月，集团累计合约销售金额达199.89亿元，同比增长23.86%；4月份合约销售金额为96.27亿元，同比大幅增长87.41%，向千亿目标稳步迈进。

除了参会嘉宾的精彩分享外，会议期间投资者也积极地通过智信云路演平台与参会嘉宾进行交流讨论。至此，2020年房地产行业投资交流会圆满落幕。智信云路演作为智信财经旗下的国际化线上会议平台，未来也将持续把握时下热门的投资主题，通过流畅稳定的线上平台以及业内领先的专业服务，与智信财经共同持续致力于搭建投资者与上市公司的线上沟通桥梁，奉献海内外资本市场的多媒体内容盛宴。