女侠一刀，戳破千亿春秋梦，只剩三天，神雾烟消云散时

作者 南方

数据支持 勾股大数据

如果公司股票连续20个交易日(不包含公司股票停牌日)的收盘价均低于股票面值，则触发终止上市。

神雾环保从2020年4月24日至5月22日收盘，已经是连续17天低于1块钱的面值了，留给他的时间只有3天，几个涨停都救不了它。

神雾环保表示，仍有一线希望，正在与交易所积极沟通。

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神雾环保如今这样的下场，你难以想象到它曾是一只在股灾期间都曾逆市起舞的"牛股"，近380亿的市值，如今已经蒸发掉375亿。

剩下的结局，不是成仙，就是赴死。

特没谱、叶檀和证监会-戳破市梦率的“金手指”

2020年4月27日，神雾环保公告公司没法在规定期限内披露2019年年报，请不到事务所审计，当日财务总监也选择了走人。

于是公司开始每日循环播放，公司存在被终止上市的风险，股价也在循环播放中，做归0的线性回归运动。

5月对于神雾环保来说，是刻骨铭心的黑色回忆，也是一次历史性的久别重逢。

把时间再往前倒。

2017年4月1日，一个署名"特没谱"的"普通投资者"，发表了《５年10倍，神雾大单真假？》的文章，并在文末@了 神雾环保、三聚环保。后来被读者翻牌时，原帖已经被删除，这位小姐姐回复了一句"你懂的"，这事也就不了了之。

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2017年5月24日，财经女侠叶檀发表了一篇题为《神雾集团：对不起贾布斯我用你的套路实现了你的梦想！》，质疑神雾集团利用关联交易实现业绩增长、质疑神雾节能现金未正常回流及毛利率过高等问题，类比乐视，喊话流氓、写的义愤填膺。

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5月25日，神雾集团控股的神雾环保和神雾节能双双逆市跌停，市值蒸发57亿。

首先出面回应女侠质疑的不是当事人，而是一位叫"朱纯阳"的招商证券环保行业首席分析师，连夜发文《（神雾相关）叶檀哗众取宠可以，但不好意思，你惹到的是我》，为爱站台，怒怼叶檀。

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批评女侠不尊重主流推荐卖方的正规报告，并发下"神雾环保必然超千亿市值的"毒誓！

吃瓜群众把这场论战称之为"职业男选手"PK"业余女混混"的一场KO。

现在回过头来，业余的干赢了职业的，千亿市值的春秋大梦就这么被女混混一个笔杆子捅破了，唏嘘不已。

女侠一刀，在职业男选手们面前，也只是温柔一刀。那会还坐在神雾环保前十大机构席位的华夏基金、广发基金、社保基金也只是愣了会神。

捅刀当天，还有机构席位大举买进。似乎用行动证明"女人就是女人，女人的话不能信"。

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女侠一刀，一字千金。

为什么那么容易煽动散户情绪，打下市值57亿？

在那个不太敢说狠话的环境下，把笔头对准坐拥两家上市公司的神雾系，这笔杆子得多硬？

5月25日，监管部门也凑巧发了一份问询函。成为神雾环保上市以来，收到的第一份"提醒"。

来源：公告

5月25日成为神雾环保跌落神坛的纪念日。

而普通投资者、财经媒体、监管部门，成为合力戳破神雾系5年10倍神话的"金手指"。

神雾环保的股价就像打开了潘多拉魔盒一样不带回头的下滑，从2017年跌到2019年，整整跌了两年半的时间，神雾双雄变成神雾双熊。

股东先走、机构掩护-进来就停牌

2017年一季度，二股东王树根、三股东席存军在离职后连续减持，控股股东神雾集团所持股份质押率已经高达99.78%。

5月25日，获机构护盘后，5月26日，神雾节能、神雾环保开市便停牌，忙坏了董秘卢邦杰，也吓的董事长吴道洪至此不敢公开露面回复中小投资者。

2017年7月10日，在公布预盈的半年报业绩预告后，神雾环保迎来闪崩式跌停。

比公司先出面的是招商证券，比机构先撤的是公司。

控股股东神雾集团持股减少，前次新进的中证金融选择继续加码，广发基金进来雪中送炭。

但，仍然止不住地熊。

无奈之下，神雾环保只好用起当时还没被严监管的"停牌"制度，使出"停牌自保"。

从7月18日开始，公司停牌，8月17日继续停牌，9月18日继续申请停牌、10月17日期满申请继续停牌。

2018年1月17日，公司最终公告终止重大资产重组并开市复牌。

每隔一个月，公司就这样滥用停牌闭关了半年。

1月31日，在股价不断熊下去的情况下，质押率高达99.78%的控股股东"神雾集团"手里的股票开始触及平仓线。公司再次开展停牌自保。

并承诺2月23日复牌。

2月23日，公司又以控股股东神雾集团引入战略投资者为由，继续停牌，并承诺3月9日复牌。

毫无疑问，到了复牌的日子，公司再次申请停牌，并称要引进大型国有企业及金融机构战略投资者。

把门关起来的这段日子，公司集中释放一些利空：亏损的2017年财报、被司法冻结的控股股东股份、"16环保债"无法兑付本金和利息。

"16环保债"-叩开真相之门

跟很多一锤无法致命一击的公司一样，最后都是因为出现兑付危机而不得不自证心里有鬼。

停牌期间，神雾环保公告"16环保债"无法兑付。

旋即，监管部门送达一份关注函，问及

"公司与控股股东神雾集团及其关联方的交易情况

是否存在资产被查封、扣押、冻结的情况

是否存在资金、资产被控股股东占用或违规为控股股东提供担保的情况"

重点词是控股股东、资金占用、担保。

公司没选择立即答复，而是先放一边选择稳定韭菜。

公告已经有大型国有企业对公司完成了前期尽职调查工作，并对神雾集团及旗下子公司的主要技术和业务充分认可，近期引进投资会取得实质性的工作进展。

引进50亿-70亿的战略投资，债还会还不上？

散户才哄好，股价才上去，公司证代、董秘随后便选择扬长而去。

紧接着，公司各种利空接踵而来：

1、大信事务所对公司2017年年报出具了"保留意见"

2、2018年一季报业绩亏损快报爆出公司多个重点项目无法开工

3、银行账户被冻结

4、2017年年报收问询函、2018年半年报再收问询函

5、公司涉及53起诉讼、仲裁，被下达监管函

6、控股股东、实际控制人因为大额债务违约被列为失信被执行人

7、公司和控股股东神雾集团、实际控制人吴道洪被列为共同被告

监管部门再次问及

"公司是否存在为控股股东、实际控制人等其他关联方提供担保

是否存在控股股东、实际控制人进行非经营性资金占用时"

神雾环保选择了摊牌。

存在为控股股东神雾集团对外借款提供担保累计金额约10亿，且没有经过公司内部审议程序和信息披露义务。

2018年财报，公司被出具了"无法表示意见"。

监管部门对公司的货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、或有事项展开问询。发现公司2017年一季报、半年报、三季报货币资金列报数分别虚增不少于15.75亿、8.35亿、12.47亿。

2019年年报审计，大信会计师事务所辞任神雾环保年审工作，2020年2月14日，神雾环保因为还没有聘请2019年财报审计机构被问询。

2020年4月14日，公司公告聘任"北京蓝宇会计师事务所有限责任公司"对公司2019年财报进行审计，又因为这家事务所没有证券服务业务经验，而且是有限责任公司，被监管问询。

摆在神雾环保面前的，左右都是死。

如果2019年财报继续被出具"否定"或者"无法表示意见"，公司就可能会被暂停上市；

如果2019年财报在披露期满2个月内无法按时出具，可能被深圳证券交易所"暂停上市"。被暂停上市后，一个月内没能披露相关年度报告的，可能被深圳证券交易所决定"终止上市"。

迫于问询压力，公司选择了爱谁谁。

靠什么造就的神话-自己人的游戏

无论是神雾环保还是三聚环保，都是玩的自己人的游戏，也是死于自己人的游戏。

无论是BOT还是PPP的业务模式，本质都是做工程，很费钱的一门生意：建设周期长，回收周期长，资金要垫付，利润变白条；

还有一个让人诟病的收入确认大法"完工百分比"，我说进度是多少就多少，年末突击一把完成全年目标；

签下几笔巨额合同，真实不真实不重要，造假一定搞全套，自己人变成客户：你为我担保，我给你回款，业绩输送，股价上涨、股权质押、减持套现，循环往复；

应收账款+预付账款组合大法：把钱付给客户或者客户的股东，再通过合同确认收入，回款至上市公司体内，实现体内循环，实在收不回来的应收账款计提减值，一笔梭哈；

这种独特的商业模式体现在账上的是，应收账款居高、经营性现金流不好且与净利润背离，实现的利润没有现金支撑，公司不得不对外举债，账上同时又有较高的财务费用。

结束语

前有古人，后有来者，截至2020年5月22日收盘，神雾环保只有4毛3，跟公司同命共运的还有以下15家公司，大家都将是一起红尘作伴，退得潇潇洒洒的节奏。

报应会迟到，但永远不会缺席。

谨以此文，向顶着舆论压力去伪存真的"民间浑水"以及"中国鹰眼"证监会致敬！