正股一年亏光老底 亚药转债险守80元大关 可转债还能玩吗？

财联社（上海，研究员 张浩月）讯，近日亚药转债，在可转债市场上俨然成为了那颗“最闪亮的星”。最近9个交易日，连续下跌8天，昨日更是险些跌破80元大关。今日略有反弹，但是价格依然在80元附近震荡。引发亚药转债连续下跌的原因，可能是亚太药业最近公布的业绩太差叠加实控人债务缠身，引发投资者担忧。

前不久辉丰转债因公司连续两年亏损而暂停上市，于4月29日开始正式停牌。很多投资者可能知道股票连续亏损会暂停上市，不知道可转债也有这个机制。具体来讲，主板股票的规则是，连续2年亏损，就戴帽变*ST股预警，涨跌幅限制改为5%，之后再亏损1年，暂停上市。创业板的规则是，连续3年亏损暂停上市，没有加*ST这个预警阶段。

主板和创业板的可转债规则是一样的，连续亏损2年，直接暂停上市，没有预警阶段。

连续下跌背后 或是正股业绩太差引发投资者担忧

亚药转债的正股亚太药业于2010年上市，主营业务是化学制剂、原料药、诊断试剂的研发、生产和销售，以及提供医药研发外包（CRO）服务。

根据公司2019年年报显示，全年营收7.09亿元，同比下滑45.84%，归属于上市公司股东净利润为亏损20.69亿元，亏损额超上市9年以来净利润之和。同时公司一季报显示，今年一季度净利润再次亏损2481万。

正股实控人债务缠身 近9成股份处于质押状态

根据中国判决文书网信息表明，今年以来至少有6份与亚太集团及实控人相关的金融借款纠纷判决书，涉及本金及利息共4.76亿元。据亚太药业2019年财报披露，亚太集团约有6.35亿元逾期债务。

一季报显示，陈尧根家族牢牢控制着上市公司，但名下股份已被高比例质押。前十大股东名单中，实控人及其一致行动人名下共持有约1.97亿股，占公司总股本的36.72%，其中近9成股份处于质押状态。

渤海证券认为，短期受到市场情绪的影响，多数可转债标的处于调整期之中，整体应以规避风险为主；在配置个券时不仅应关注估值的调整情况，更应结合正股分析，维持关注受基本面+正股带动的国防军工类个券、新上市的消费类个券及新基建个券等。