券商晨会精华：水泥需求旺盛 煤价或持续性向好

财联社5月21日讯，随着美国全境开始放松疫情管制措施，隔夜美股三大股指集体上涨近2%。疫情方面，世界卫生组织总干事谭德塞称，世卫组织在过去24小时内收到10.6万例新增病例的报告，系疫情暴发以来单日最大增幅。

今日券商晨会上，粤开证券统计了4月水泥需求与价格情况，发现南方水泥需求较好，北方价格有弹性；中信证券则推荐关注煤炭板块，预计6-7月煤价或持续性向好。

中信证券：6~7月煤价或持续性向好

3月以来随着复工的逐步推进，下游经济活动逐步活跃，沿海电厂日耗也不断恢复，到4月下旬电厂日耗已恢复至去年同期的94%左右。5月以来，电厂日耗出现加速上升，5月上旬和中旬分别实现同比增长8%和17%，日耗绝对水平已相当于去年7月旺季水平。

按照历史以来日耗旬度环比变动模拟后续电厂日耗，预计二季度日耗平均为62.21万吨，环比增长25%左右。另外，当前沿海六大电厂库存下降至1450万吨，降至2019年以来新低；北方港口煤炭库存已下降至1000万吨水平以下，低于2017~2019年同期水平。

面对后续日耗季节性需求继续上升，预计下游电厂及港口均将释放一定的补库需求，从而有利于支撑煤价继续上涨。中信证券分析师祖国鹏预计二季度港口煤价高点或达到540元/吨左右，均价在505元/吨附近，环比下跌9%左右。

粤开证券：南方水泥需求较好 北方价格有弹性

从华北地区来看，4月水泥产量1923.76万吨，同比下滑0.47%，华北5省市中，北京、天津、内蒙均两位数负增长，而河北和山西当月增速转正。从价格来看，截止5月17号，华北区域PO42.5水泥均价433.8元/吨，较去年同期高月12.8元/吨。

从西南地区来看，4月水泥产量4500万吨，同比增长6.03%，西南5省市中，贵州、云南产量增速恢复较好，均接近或超过7%增长，表现较差的是西藏和重庆，依然负增长。

从全年的情况来看，今年全年水泥产量转正需要达到6%以上的月平均增速，从区域来看，产量能转正的区域可能只有华东和西南；全国水泥产量数据可能基本与去年持平。

个股的选择来看，除了龙头海螺水泥，粤开证券建议还可关注几个省内景气度较高，业绩有望超预期的弹性标的如祁连山、万年青、上峰水泥等。

安信证券：国防预算公布在即 优选低估值细分龙头

2019年我国国防预算同比增长7.5%，安信证券冯福章预计，2020年增速将在6.8%-7%。2019年我国国防预算1.19万亿，同比增长7.5%，占当期GDP及财政支出比重分别为1.20%及4.98%，占比基本持平。

冯福章推荐，重点关注航天发展、振华科技、中航高科/光威复材/菲利华、中航沈飞/中直股份、航天电器/中航机电/中航光电、以及民参军组合如雷科防务/红相股份/爱乐达等。