拉卡拉2020年一季度金融科技毛利率降至38.7% 去年贷款引流占比68%

近日，A股上市公司拉卡拉就日前收到的深交所年报问询函进行回复。

据了解，深交所这次问询函中，涉及问题包括支付业务收入同比下降的合理性、金融科技业务的具体合作方，还有剥离金融业务情况下为从事这类业务原因等等。

01 受收单交易、活跃商户影响？支付收入同比下降

财报显示，2019年，拉卡拉取得营业收入48.99亿元，同比下降13.73%。其中，支付业务实现收入43.46亿元，较上一年同期下降16.74%。

值得一提的是，除收单交易金额2019年同比下降11.03%外，拉卡拉扫码支付交易金额、扫码交易笔数等呈现较大增长。

在交易规模、客户规模增长较多情况下，拉卡拉的支付业务收入却同比下降。这不免引起深交所质疑，要求拉卡拉针对支付收入较2018年下滑的具体原因及合理性。

在拉卡拉回复中，之所以造成2019年全年支付收入较上一年同期下降16.74%，是因为收单交易金额同比下降11.03%，活跃商户数同比下降15.71%。

除了收单交易规模、活跃商户规模外，拉卡拉提到，公司收入还与平均刷卡费率、平均收单净费率直接相关。据拉卡拉披露数据显示，该两项指标过往三年内几乎是持平状态。

换言之，拉卡拉表示，影响支付收入仅有收单交易及活跃商户。但对于2019年扫码支付交易金额同比增长49.76%，累计交易笔数同比增长46.8%，扫码交易笔数同比56.44%，这些指标对于收入影响。拉卡拉没有提到。

此外，柒财经旗下互联网金融新闻中心注意到，2019年，拉卡拉支付业务覆盖商户达2200万户，较2018年同比增长12%。不过，活跃商户从2018年1285万户下降至2019年的1083万户。

且拉卡拉在2019年财报中提到，年支付交易规模50万元以下的商户数量占比达95%。活跃商户是何标准？总商户数在增长情况下，为何活跃商户反而下降？拉卡拉同样未有说明。

针对前述情况（拉卡拉在回复函中未具体提及部分），互联网金融新闻中心向拉卡拉发送采访提纲，对方仅称，“公告中已经做了完整阐述”。

02 金融科技、金融增值非同一业务

支付业务之外，拉卡拉另一项业务为商户经营。2019年财报显示，拉卡拉商户经营取得收入4.4亿元，同比增长119.59%。

而拉卡拉将营收占比尚不足一成的商户经营作为支持业绩快速增长的又一重要引擎。

商户经营是由金融科技、电商科技、信息科技三部分构成。而深交所要求拉卡拉对三块业务分别进行说明。

在金融科技方面，2019年，该项业务实现收入0.94亿元，同比增长67.08%，贷款引流服务收入同比增长110%。

于贷款引流这项服务而言，深交所要求拉卡拉说明具体收入金额及合作方，此外是否存在为P2P平台提供引流的情形等。

拉卡拉则表示，其将提供贷款的金融机构信息推荐给商户，合作的持牌金融机构包括银行和小贷公司。

互联网金融新闻中心了解到，2019年，贷款引流服务6392万元，主要合作方为广州拉卡拉小贷、重庆蚂蚁小贷。

此外，2019年，拉卡拉还为两个涉及P2P业务的美股上市公司引流，合计获得53.87万元收入，占贷款引流服务收入总额的0.84%。

除了前述贷款引流外，拉卡拉金融科技服务还包括了理财交易服务、发卡推广服务及系统和解决方案输出服务。

由此看出，拉卡拉金融科技业务提供这些服务明显跟金融有关。可拉卡拉在上市招股书中提到，自2016年10月将金融增值业务剥离后不再经营金融增值业务。

对此，深交所在问询函中提到，2019年年报所述金融科技业务的同比增长数据显示，拉卡拉在2018年仍在从事金融增值服务业务。其要求，拉卡拉说明招股书有关内容与年报披露情况逻辑上不一致的原因。

拉卡拉回应称，2016年剥离的是金融增值业务，目前经营的是金融科技业务，二者不是同一概念，也不是同一业务。

拉卡拉解释道，2016年10月剥离的增值金融业务是指小额贷款业务，其获取利息收入。而如今的金融科技业务（即金融增值服务业务）为金融科技服务收入。

03 2020年金融科技毛利率降至38.7%

互联网金融新闻中心注意到，拉卡拉2016年剥离的金融增值业务为其带来不小风波。

拉卡拉发布2019年财报当天，其宣布以21亿元收购广州众赢维融智能科技有限公司（下称“广州众赢”）、深圳众赢维融科技有限公司（下称“深圳众赢”）100%股权。

其中，广州拉卡拉小贷是广州众赢全资子公司，前者开展互联网小额贷款业务额主要包括“易分期”“商户贷”“小微抵押贷款”。此前，有媒体报道，“易分期”存在违规催收情况。

深圳众赢主要为银行、消费金融公司、保险公司等持牌金融机构提供输出，为其提供智能风控和反欺诈技术。

值得一提的是，广州众赢、深圳众赢是2016年被拉卡拉卖出去的金融增值业务公司。相当于，拉卡拉先与金融业务有关公司“离婚”，等上市后再“复合”。

这一操作引起深交所关注，拉卡拉被质疑存在监管套利。此后，拉卡拉予以否认，并称未损害上市公司的利息。

值得注意的是，2019年，拉卡拉支付业务收入占比达88.71%，而上一年该业务收入占比达91.92%，且毛利率为41.71%。相比，同一时间，商户经营毛利率70.5%。

另外，拉卡拉在回复深交所年报问询函中提到，2019年，金融科技毛利率97.2%。对比发现，支付业务并不是拉卡拉“现金奶牛”。

除了回购广州众赢、深圳众赢外，互联网金融新闻中心注意到，2019年拉卡拉还收购北京大树保险经纪有限责任公司100%股权。

如今看来，曾布局小贷、征信等的拉卡拉计划“全面武装”，最终还难放弃金融这块“肥肉”。

另互联网金融新闻中心注意到，2020年第一季度，拉卡拉金融科技业务取得收入0.73亿元，同比增长557.17%，不过毛利率从97.7%降至38.7%，主要是由于保险服务大幅度增长所致。

具体而言，保险服务收入占总收入的比例从2019年第一季度的0%提升至2020年一季度的4.41%，占金融科技收入的比例从2019年一季度0%提升至2020年一季度的63.42%。（文 / 沐辰）