大盘强势重回2900点 背后有这三条主线

财联社（上海，研究员 周颖）讯，经过昨日的小幅调整后，市场今日再度恢复强势表现。

沪指盘中一度站上2900点，尾盘虽然有所回落但距离2900也仅微末之间。截至收盘，沪指涨0.83%，报收2895点；深成指涨1.27%，报收11001点；创业板指涨0.87%，报收2125点。

两市交易量也小幅放大至6875亿元，进一步逼近7000亿大关。一向被誉为聪明资金的北上资金更是加大了配置A股市场的力度，截至发稿北向资金净流入48.65亿元。

整个市场表现强势的背后，科技、信创和券商这三大市场主线所起的作用功不可没。

科技：天基互联网、半导体材料等反复活跃，后续有三大主线逻辑支撑

最近一段时间科技股反复活跃，无论是以芯源微、北方华创为主的半导体设备，还是以安集科技、容大感光为主的半导体材料，近期均有不俗表现。今日天基互联网接力领涨，中国卫星、中国卫通、天银机电等公司表现较为强势，光刻胶盘中也有异动走强的迹象。

国盛证券张启尧团队梳理当前市场环境后认为，支撑科技股走强有三大核心逻辑：

5月21日、22日两会召开在即，两会前后往往是性价比较高的做多窗口。特别是今年由于两会时间延迟、业绩期已过，高风险偏好、高beta的成长板块有望持续占优；

海外疫情逐步见拐点，市场关注焦点正逐渐由“内需韧性”转向“外需修复”，此前受海外拖累严重的科技板块将最具弹性；

创业板注册制改革既为中长期科技成长主线奠定基调，也有望催化短期结构行情。

兴业证券也在近期研报中指出，经过70年发展，我国正从“投资驱动”转向“创新驱动”，新一轮创新周期所需的人力、财力、物力东风俱备。其中，人力：人才储备不断完善。财力：资本市场、VCPE等对大创新科技行业持续投入支持。物力：5G时代技术领先，基础设施具备先发优势。诸多结构性、科技创新型企业的机会值得重点把握。

信创：电信招标结果扰动一江春水

中国电信昨日发布中国电信服务器（2020年）集中采购项目货物招标集中资格预审公告，此次招标基于国产芯片服务器数量比例由15%上升至20%，表明关键行业芯片国产化进程提速，核心受益公司中科曙光涨停，主打GPU的航锦科技也强势涨停。中国电信的招标结果也引发投资者对信创加速的预期，另一核心操作系统诚迈科技也强势涨停。

国盛证券表示，随着海外疫情缓和，市场关注焦点将逐渐由“内需韧性”转向“外需修复”，后续随着海外疫情缓和、国内经济活动正常化、一季度全年业绩底确认，前期受海外疫情冲击最大、长期国产替代趋势明确、产业政策周期双轮驱动的科技板块也将迎来修复。

券商：“牛市旗手”盘中爆发，或进一步引领大盘走向

素有“牛市旗手”之称的券商股盘中强势爆发，截止发稿，天风证券涨停，中银证券涨近9%，红塔证券、华鑫股份、国金证券等涨逾5%。券商股走强的背后，有以下几点原因：

（1）券商板块整体处于低估值。目前我国资本市场改革持续推进、二级市场也在回暖中，上市券商平均P/B1.50x，其中18家上市券商P/B(LF)低于1.50x。目前正是优质券商股中长期配置时点。

（2）更多国际资金入驻A股。5月7日晚，央行、外汇局重磅规定正式落地，取消外资机构境内证券投资额度管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。业内人士认为，这一举措有利于外资机构进一步加大投资包括A股在内的国内证券市场，有利于更多国际资金入驻A股。

（3）创业板注册制改革增厚券商业绩。未来，创业板的IPO承销预计将与现阶段的科创板情况相似，头部券商的承销份额将会进一步提升。华泰证券表示，注册制改革助力打造“投行生态圈”。券商是资本市场核心载体，投资银行将直接受益于改革红利。在创业板开启存量板块注册制改革序幕新背景下，投行将继续构筑资源整合力。行业马太效应或将加剧。

（4）流动性宽松预期仍在。月初央行决定对中小银行定向下调存款准备金率1个百分点，同时央行决定自4月7日起将超额存款准备金利率下调至0.35%。自此，央行打开了短端利率的下限。

天风证券罗钻辉研报指出，2020年二季度货币宽松环境将持续，将提振市场活跃度。LPR、TMLF利率均已下调，债务置换将带动券商边际的资金成本下降，利好券商业绩和估值。

后市仍偏乐观，机构建议看多做多

总体来看，对于后市如何发展，多家券商表示乐观。

国盛证券表示，市场有望继续震荡向上，建议把握两会前后这段做多窗口。伴随两会预期升温、外部风险缓和、利率快速下行，市场有望继续震荡向上，建议把握两会前后这段做多窗口。风格上今年与往年或有较大差异，核心在于两会召开时间延后。

建议关注两个方向：科技成长仍是中长期主线，关注新基建、半导体、云计算等板块；对利率下行敏感同时受益政策对冲的地产、基建、券商。

中信证券表示，全球资金再配置加速，政策驱动基本面快速恢复，国内流动性宽松传导至股市，这三大因素驱动A股慢涨行情延续。外部因素的短暂冲击带来介入良机，预计5月份是A股二季度上涨的下半场，也是二季度最好的投资窗口。

配置上，依旧建议以新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、新能源车等）为主线；同时可以继续布局前期受疫情压制的优质滞涨板块，包括餐饮、免税、百货、白酒、消费电子、汽车电子、厨电、CRO、房地产开发等细分领域龙头。

中信建投指出，二季度是2020年投资最好的窗口期。随着中国的疫情全部得到控制，经济活动重新恢复正常。预期5月经济将比4月进一步回升，特别是随着两会在5月22日召开后，政策托底措施将得到进一步落实，支持经济复苏。货币政策保持中性灵活，财政政策会是主导市场方向。一季报不确定性全部消除后，2季度将是全年环比改善最大的阶段，也是2020年投资最好的窗口期。

首推电子、通信和计算机三个行业；其次，逆周期调节受益的建筑、建材、交运等行业也具有相当的弹性；第三，前期受损的后期恢复的餐饮旅游等行业也将重新恢复。