美国“负利率时代”即将到来？2020年12月联邦基金期货上行破百

财联社（上海，研究员 史正丞）讯，当地时间周四，反映美国基准利率市场预期的联邦基金期货（20年12月合约）首度破百，再度引发了市场对于美国进入“负利率”的猜想。

需要解释的是，联邦基金期货的票面价值与隐含利率存在换算的关系，价格基差为100减去交割月日均参考利率。换句话说，该合约破百意味着市场预测该月基准利率将为负值。

（20年12月合约周四破百，来源：CME）

比起负利率本身更令市场担忧的是，根据CME报价，从2020年12月开始至2021年全年，期货合约的价格已经全部进入负利率区间。

（来源：财联社、CME）

与该趋势相呼应的是，今日美国两年期国债收益率下行至0.141%，创下历史新低，向零利率更近一步。同时其余期限的美债收益率也同步下行。

受美债利率持续下行和避险需求影响，截至发稿今日COMEX黄金期货大涨逾2%，蹿升至1723美元/盎司。