中集车辆(1839.HK)：想家了

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前言：

2019年7月11日9：30，中集车辆执行董事、首席执行官兼总裁李贵平挥动手里的锣锤，咚咚......此般锣声如同半挂车发动机刚启动时洪亮的声浪，响彻整个港交所。锣声响彻之时，标准着中集车辆正式加入香港资本市场这个大家庭里。

1996年，中集车辆前身深圳天达在深圳成立。

2004年，主要的全资附属公司深圳中集专用车有限公司在深圳成立。此后多家附属公司也选择在深圳成立。

此外，大股东中集集团(000039-CN)(02039-HK)是最早一批在深交所上市的企业。如此可见，深圳这片土地对于中集系来讲，存在某种难以割舍的联系。

从某种意义来讲，在深交所上市是中集车辆最理想及最向往的地方。如今，在一河之距的香港上市，中集车辆仍心系深圳。

中集车辆想家了。2020年5月6日18:18，中集车辆在港交所刊登了建议A股发行的公告，董事会称已考虑及批准有关建议首次公开发行A股的议案，回A上市地点为深交所的创业板。

拟发行不超过3.11亿A股

据公告显示，中集车辆此次回A，拟发行A股数量不高于发行后公司总股本的15%，且不超过3.1147亿股（含3.1147亿股）。管理层还指，最终具体要发行数量需要由董事会根据股东大会、H股类别股东大会、内资股类别股东大会的授权，且得按照国家法律法规和监管机构规定的条件及市场情况确定。

对于回A之事，中集车辆董事表示发行A股有助于公司进一步拓展A股资本市场融资管道，促进业务转型及发展，为股东及投资人创造更大的价值；有助于公司在A股资本市场进一步完善对管理层及核心骨干人员的激励机制，督促管理人员尽责，激发管理人员的积极性和创造性，从而提升经营业绩。

未能真实反映公司融资能力

若从股本流动性来看，回归A股或许也是中集车辆优化资本结构及拓展融资渠道的最佳的选择。

截至2020年5月7日，总股本为17.65亿股，其中内资股为12.01亿股，港股股本仅有5.64亿股。港股股本占总股本的比重只有30.95%。

值得一提的是，在香港市场，内资股本占比较大的上市企业，难以获得大型基金或国际投资基金的垂青。因大部分内资股都存在非流通性等问题，导致基金或国际投资机构出于流动性风险的考虑，对此类公司有所回避，进而影响市场对其关注度及真实估值的释放。

除此之外，长期以来，银行、券商等机构出于对流通性、信贷等风险顾虑，对涉及内资非流通股的企业融资需求均有所保留，这导致这些上市企业融资成本及融资额度均未得到理想的水平。

实际上，针对内资股非流通性这块，去年港股就出台了相关政策，允许涉及内资股的上市企业可申请实施了H股“全流通”，以解决流动性等问题。但从现阶段中集车辆拟回A融资之举来看，显然公司更看中回A上市，扩展融资渠道。

尾语：

仅与港交所共度204个交易日，就选择回归A股的怀抱，是否与近期红筹股回A及多只内资股发布回A计划有关呢？对此，财华社致电中集车辆，但电话并未能打通。

作者：沈大班

编辑：彭尚京