投资2000万，赚5亿！莎普爱思大股东频频减持或为自救

2014年，上海景兴作为原始股东陪伴莎普爱思上市，走向辉煌。如今，莎普爱思股价不断下滑，上海景兴的抛售计划一波接着一波到来。

5月6日，浙江莎普爱思药业股份有限公司（下称“莎普爱思”）发布公告称，公司第三大股东上海景兴实业投资有限公司（下称“上海景兴”）拟以集中竞价交易方式减持，减持数量将不超过645万股（占莎普爱思总股本的2%）。

截至今日收盘，莎普爱思报收于7.41元/股，涨幅0.82%。

投资十年赚5亿

公开资料显示，上海景兴为上市公司景兴纸业的全资子公司。而景兴纸业是一家从事工业包装原纸、纸箱纸板和各类生活用纸的生产和销售的公司，于2006年9月在深交所上市。

2010年2月-2011年2月，莎普爱思原股东王泉平、胡正国以2.04元/股的价格，分别将其所持882万股股份、98万股股份转让给莎普爱思的全资子公司上海景兴。也就是说，上海景兴累计斥资不到2000万元，获得980万股莎普爱思的股份（占总股本的20%），一跃成为莎普爱思第三大股东。

莎普爱思上市后，短短一年内股价便从上市首日的5.54元/股冲到54.51元/股，累计涨幅高达883.94%。上海景兴也因此赚得盆满钵满，很快就通过分配收益等方式收回了成本。

2015年7月，莎普爱思原始股限售解禁后，上海景兴迫不及待地开始了减持。因受减持规则限制，上海景兴每个季度仅能减持1%的莎普爱思股份。

据《国际金融报》记者不完全统计，2016年至今，上海景兴共抛出8份减持计划，除了刚刚抛出的减持计划外，3年多的时间里，上海景兴累计减持1348.78万股，累计套现3.31亿元-3.49亿元。

截至目前，上海景兴仍持有莎普爱思2517.03万股，占总股本的7.8%，按照今日收盘价计算，上海景兴持有的股份市值约1.87亿元。加上已套现的3亿多元，上海景兴通过投资莎普爱思，10年内赚了至少5亿元。

减持或为纾困

上海景兴如今为什么不断减持？一切要从母公司说起。

由于我国造纸行业整体上处于产业链中后端，原材料(包括木浆和废纸浆）一定程度上还依赖进口。而近年来，我国逐步禁止“洋垃圾”入境，废纸进口额度持续收紧。在这样的大背景下，景兴纸业业绩进入下滑通道。

历史财务数据显示，2017年~2019年间，景兴纸业分别实现营业收入53.6亿元、59.38亿元、52.51亿元；分别实现归母净利润6.38亿元3.35亿元、1.89亿元。而今年第一季度，该公司仍未能止住业绩下滑态势，仅实现营业收入为8.64亿元，同比下滑33.54%；实现归母净利润4337.6万元，同比下滑41.8%。

为缓解废纸进口额度持续收紧的压力，景兴纸业拟通过发行12.8亿元的可转换公司债券，在马来西亚开展一个可年产80万吨废纸浆板的项目。这一举动也被业内称为景兴纸业的“纾困之举”。

在原材料供应受困的压力之下，莎普爱思成了景兴纸业“躺着也能赚钱”的工具。那么，通过不断减持莎普爱思股份套利，是否是景兴纸业的另一种纾困方式？《国际金融报》记者向景兴纸业发去采访提纲，截至发稿时，尚未收到相关回复。

南京地区一名私募人士对《国际金融报》记者表示，“上市公司直接入股另一家上市公司会受到很多限制，因此它们常常会设立一个专门的投资公司对相关标的进行投资，从中获利。近年来一些主业不好的上市公司尤其爱做投资，不过往往会让人觉得不务正业。”

上述私募人士进一步指出，“对主业不好的上市公司来说，投资标的没准能够在企业困难的时候拉它们一把。例如，财务报表上净利润好看些，或者通过减持套现缓解一下现金压力。”