现金仅剩1.6百万元，疫情冲击下，新世纪储运赴港寻求融资
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香港国际机场作为全球最大的空运中心，受益于网上零售及电子商务平台的普及，香港的空运货物吞吐量近几年在增长，香港空运代理服务市场也因此受益，香港空运代理服务收益预期由2018年的586亿港元下跌13.9%至2019年的505亿港元。
新世纪储运创立于香港，以香港为基地的货运代理服务供应商，提供空运及海运进出口货运代理服务等，公司在2019年的业绩也出现了大幅下滑。
值得注意的是，2020年爆发的新冠疫情，全球经济下行，对消费产生了一定的负面影响，导致航空货运吞吐量下降，据弗若斯特沙利文报告，预期香港空运代理服务市场将在2020年同比下跌9.7%，新世纪储运作为以航空货运为主的货运代理服务供应商，势必受到影响，此时的公司的业绩及行业的环境都不是很好，公司为何选择此刻赴港上市融资？
空运价格全面下跌，空运收益大幅缩减
新世纪储运以空运及、海运的出口货运为主，进口货运为辅，按2019年财年计，公司的空运出口货运收益369.28百万港元，占总收益比例约98.7%，由此可见，公司的收益主要来源于空运代理服务。
2019年，在香港空运代理服务行业不景气的情况下，公司的市场表现更是差于行业水平，货运量及空运仓位价格的多少决定着公司的空运出口货运的收益，截至2019年12月31日止9个月，公司的空运出口货运量为11171.8千克，同比微幅增长0.8%，但空运出口的货运平均价格为22.0港元/千克，同比下跌19.4%，使得空运出口货运的收益为245.72百万港元，同比下滑18.8%。
虽然海运代理服务的收益由截至2018年12月31日止9个月的3.35百万港元增长至截至2019年12月31日止9个月的3.48百万港元，及公司在2019年4月起开始提供辅助物流服务，但截至2019年12月31日止9个月的收益约3.3百万港元，2019年9月26日收购永德，永德的仓储服务及闸口费的收益约1.6百万港元在收购后综合计入公司，但这些收益占公司收益比例过小，不是主导公司收益的主要业务。
基于空运出口货运收益的减少，使得公司的总收益由截至2018年12月31日止9个月的306.6百万港元下滑16.9%至截至2019年12月31日止9个月的254.8百万港元。
业绩受空运、海运成本影响，定价能力弱
公司的经营业绩的好坏与空运费及海运费成本有很大的关系，这是由于空运费及海运费是公司的服务成本的主要成本，在2019财年的空运费及海运费占公司服务成本的97.4%，而服务成本占总收益约90.2%，由此可见，空运费及海运费的波动对公司的经营业绩影响很大，同时，这也是公司的风险点，如果空运费及海运费的大幅波动，将大幅影响公司的经营业绩，而公司也只能通过加大货运代理服务费来增强盈利能力，这也说明公司的定价能力随空运、海运成本的变化而变化，自身的定价能力较弱。
截至2019年12月31日止9个月，由于货运仓位价格的下跌，导致空运费减少至207.48百万港元，同比减少22.4%，主要基于此因素，公司的服务成本占总收益的比例由截至2018年12月31日止9个月的90.3%下降至截至2019年12月31日止9个月的87.6%，大幅提升公司的毛利率，使得毛利率由截至2018年12月31日止9个月的9.7%提升至截至2019年12月31日止9个月的12.4%。所以，虽然公司的收益在减少，毛利却有所提升。
虽然公司的毛利在增长，但期内溢利及其他全面收益总额却在下滑，由截至2018年12月31日止9个月的17.57百万港元下降至截至2019年12月31日止9个月的10.61百万港元，这是由于公司在2019年的上市申报费用，使得行政成本大幅提升，但上市费用只发生一次。
现金流大幅缩减，疫情加大经营困难
从公司的空运出口货运地区来看，主要来自北美洲、欧洲、亚洲及其他地方，其中北美洲地区收益占总收益比例过半，因此，中美摩擦对2019年对香港空运货物吞吐量造成很大的影响。
值得注意的是，2020年全球又遇上新冠疫情的冲击，使得全球经济下滑，这势必导致航空货运吞吐量的减少，并且部分国家实施旅游禁令反限制或导致可供运送航空货运的客机供应量下降，而航空的改变或影响客户的需求，这对于公司在2020年的业绩及财务状况或带来影响。
目前来看，疫情之下，公司的财务状况是否健康显得更为重要，截至2019年12月31日，公司的现金及银行结余仅1.59百万元，较2019年3月31日的8.92百万元大幅缩减，而公司在一年内的银行贷款就达到16.24百万港元，贸易应付款项高达58.71百万港元。除此之外，公司在2019年12月31日的贸易应收款项约75.6百万港元，其中有45.1百万港元贸易应收款项已逾期但未减值，而贸易应收款项的周转日数也提升，不仅回款金额增加了，回款速度还减慢了，减缓资金周转速度，说明公司的财务状况不太乐观。
公司也表示手头的现金有限，由此可见，公司的资金压力较大，这可能就是公司选择在行业不景气及经营业绩下滑的情况下，仍然选择向港交所递表申请上市融资，缓解资金压力。
作者：蔡凯铖
编辑：彭尚京