一季度水泥股业绩普降，却遭机构加仓，上峰、祁连山股价连创新高

新冠肺炎冲击叠加行业淡季，今年一季度水泥行业的产销均受到了显著影响。

国家统计局数据显示，1-3月水泥产量29907万吨，同比下降23.9%；其中三月份水泥产量14785万吨，同比下降18.3%。

在行业整体表现不佳的大背景下，水泥上市公司2020年一季度的业绩也普遍出现了下滑。

4月27日晚间，海螺水泥（600585.SH）披露的一季报显示，公司在期内实现营收232.07亿元，同比下降23.91%；同期的归母净利润为49.13亿元，同比下降19.21%。

从单季度的数据来看，这是该公司自2017年以来首次出现净利润增速为负的情况。

（图片来源：Wind）

海螺一季报也显示，报告期末，公司存货余额较年初上升34.94%，主要是因为受新冠疫情影响，公司产品销量减少、产品库存较年初上升所致。

不过，今日，该公司的A股股价上涨了0.56%，H股股价也上涨了1.36%。

海螺水泥作为水泥行业的龙头尚且出现业绩下滑，其余一些水泥概念股一季度的业绩更是比较差。

数据显示，在29家水泥概念股中，现在已经有19家披露了一季度的业绩，其中的13家出现了净利润下滑。

而西藏天路（600326.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金圆股份（000546.SZ）一季度的净利润增速下降幅度排在板块前三，分别为-1235.59%、-723.83%、-378.18%，净利润分别亏损5306.26万元、2.81亿元、2305.32万元。

（图片来源：同花顺）

当然，板块内也还是有公司的一季度净利润是处于增长状态的，包括宁夏建材、万年青、尖峰集团、皖维高新、福建水泥。

虽然一季度水泥上市公司的业绩普遍不佳，但是板块内一些公司的股价表现却很不错。

经统计发现，2020年以来，上峰水泥、福建水泥的股价涨幅均超过了35%，宁夏建材、祁连山的股价涨幅也都超过了24%，万年青、冀东水泥的股价涨幅则超过了10%。

（图片来源：同花顺）

另外，上峰水泥、祁连山、海螺水泥等一些公司的股价持续处于上涨趋势，更是频繁刷新上市新高。

（图片来源：Wind）

值得一提的是，在上述公司股价大涨的同时，不少大资金或许早已经提前埋伏。

例如，与2019年年底相比，福建水泥的一季度报显示，包括中国银行股份有限公司-华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-申万菱信新经济混合型证券投资基金在内的5只基金产品新进成为了前十大股东。

（图片来源：Wind）

此外，上峰水泥一季度前十大股东中也新进了中国工商银行股份有限公司-富国沪深300增强证券投资基金，北上资金、社保基金、养老基金也有加仓；中国工商银行股份有限公司-融通中国风1号灵活配置混合型证券投资基金、基本养老保险基金一零零三组合也为冀东水泥新进的前十大股东，不过北上资金、中国银行-易方达稳健收益债券型证券投资基金进行了减仓。

这些机构资金大幅加仓水泥行业上市公司自然是因为看好行业后续的前景。

一季度，国内新发行专项债额度约1.1万亿，占提前发放规模的84%，其中流向基建的比例接近8成，后续或将提前发放第二批专项债额度，确保逆周期调节效果，基建投资确定性回升提振需求。

另外，4月下旬，国内水泥市场进入上半年最旺时期，加上前期被积压需求集中释放，下游需求表现较好，企业库存不断下降，大部分地区降至中等或以下水平，水泥价格已经开启上行之路。

兴业证券研报显示，近期，价格上涨区域主要有江苏、浙江、湖南、江西、河南和甘肃等地，幅度10-30元/吨；价格回落区域北京、石家庄和山东济宁个别地区，幅度20-30元/吨。

而甘肃平凉、天水地区已经开启了第二轮价格上调，其中平凉袋装价格普涨20元/吨，天水第二轮散装价格上调50元/吨，袋装上调40元/吨，价格继续上调，主要是下游需求表现较好，各企业发货持续产销平衡，加上前期库存较少，企业继续上调价格。

多家券商也在近期表达了对于行业后续的看法：

兴业证券研报指出，逆周期政策是当前稳经济的核心思路，因此地产、基建的周期波动被大幅弱化，水泥需求未来也将表现出较强的稳定性。

另外，2019年国内熟料产能利用率水平超过80%，恢复至合理水平，尽管各个区域供需关系差异大，但龙头企业对跨区域流动的掌控力更加娴熟，预计2020年全国水泥行业有望保持高位运行。

太平洋证券的研报表示，中长期来看，在环保趋严的背景下，矿山的稀缺性使得水泥在资源化，行业集中度提升，市场波动性将减弱，而过去2-3年以及未来2-3年，水泥企业资产负债表大幅修复及盈利稳定性提升将成为此轮水泥估值修复的催化剂。