银行版块稳步提升，已经企稳？

2020年一季度营收及净利润情况

预计2020年第一季度银行业营收与盈利增速继续放缓。20家已经披露2019年报的A股上市银行整体营收、拔备前利润、归母净利润同比增速分别为9.4%、9.1%、 6.5%， 营收、拨备前利润增速自2019年一季度后逐步放缓。受营收增长放缓及减值计提依然保持较大力度的影响，归属母公司净利润增长结束了2019年以来逐季加快的态势，增速拐点已经显现。受疫情的影响，在减费让利的政策基调下，预计2020年第一季度，上市银行整体营收、拨备前利润、归属母公司净利润增速分别放缓至6.7%、6.1%、 6.0%，定价能力和资产质量将成为个股业绩分化的核心因素。

贷款规模受疫情影响有限

预计2020年第一季度行业新增贷款略高于去年同期，零售信贷投放略有放缓。2019年，为应对经济下行压力，逆周期政策加码，银行业规模增速明显回升，其中股份制银行规模增速修复最为显著。资源配置继续向贷款倾斜。贷款主要投向为零售贷款，尤其是个人住房按揭贷款。考虑到今年一季度受到疫情影响较大，信贷投放规模会受到一些影响，但是随着国内疫情逐步控制，叠加政策支持，一季度的信贷投放规模影响有限，2020年第一季度上市银行贷款增量或略高于去年同期。

净息差逐步缩小

2019年，行业息差保持稳步提升，股份行和城商行息差改善最为显著。18家A股上市银行2019年净息差、生息资产收益率、计息负债成本率较前三季度分别上涨1BP、0BP、下降1BP。具体来看: -1)资产端，由于LPR定价机制改革以来，LPR对贷款利率的引导作用不断加强，降低社会融资成本的政策基调下，银行资产端收益率下行压力加大。负债端，存款业务竞争加剧，行业存款成本率有所上升，同业融入资金占比高的股份行、城商行受益于市场利率低位运行带来的存量高成本同业负债的置换，带动计息负债成本率下行，但是国有大行因存款占比高所以资金成本相对固化，净息差缩小较为明显。

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