白酒板块营收增速大幅放缓，顺鑫农业惨遭放量跌停

作者：格隆汇云知风起

4月27日，顺鑫农业（000860.SZ）在低开6.37%后继续下挫至跌停，虽然盘中有诸多资金前赴后继的撬板，无奈抛盘太过汹涌。截至今日收盘，该股还是封死了跌停，股价报收56.52元/股，全天成交14.78亿元，相较于近期的成交额有明显放大，最新总市值为419.25亿元。

（图片来源：Wind）

经过多年发展，该公司目前的公司主业逐步突出，已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。其中，白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表；而公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产品，主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。

从近些年的数据来看，白酒贡献了公司绝大部分的营收，肉类加工次之。

（图片来源：Wind）

从消息面来看，顺鑫今日低开跌停和上周末公布的2019年业绩不及预期有关。

报告期内，该公司实现营业收入149亿元，同比增长23.4%；期内的归母净利润为8.09亿元，同比增长8.73%；同期的扣非净利润为8亿元，同比增长0.97%。

（图片来源：Wind）

据悉，该公司利润增速大幅低于营收增速主要原因包括白酒销售吨价同比下降、屠宰业务受成本影响毛利率下滑、地产业务亏损3.39亿元等原因。

分产业来看，白酒产业营业收入102.89亿元，同比增长10.91%；猪肉产业营业收入35.6亿元，同比增长44.04%。

值得一提的是，这也是顺鑫农业白酒业务的营收首次突破100亿元的大关。

（图片来源：Wind）

拆分量价来看，白酒产销两旺，其中产/销量分别为68.8/71.8万千升，同比+14.5/15.6%，而白酒吨价同比-4.1%，主因是中高端产品销售占比略有下滑。

另外，从成本端看，白酒业务的包装材料/人工成本/折旧同比增速分别达到+20.59%/+18.74%/+22.12%，均高于营收端增速，拖累白酒业务毛利率及利润端增速。

上述原因也最终导致了白酒板块的营收增速从2018年时的43.82%下降到了去年的10.91%。

该公司也在今日登上了龙虎榜。买入榜显示，前五的席位分别是机构专用、深股通专用、广发证券郑州农业路营业部、国泰君安上海江苏路证券营业部、机构专用。

而卖出榜则显示，前五的席位分别是深股通专用、机构专用、机构专用、国盛证券上海浦东新区峨山路证券营业部、机构专用。

（图片来源：东方财富网）

不过，从近期券商的研报来看，对于公司的未来，多家券商还是表示了看好。

（图片来源：Wind）