受一季营收净利双降拖累，白酒板块今日跌幅靠前

近期以来，白酒行业迎来季报期，而受疫情影响，古井贡酒、老白干酒、迎驾贡酒等白酒企业今年一季度业绩表现不佳，均出现了营收净利双降的局面。

或受一季度业绩不佳影响，今日白酒概念股表现较弱。截止发稿，18中白酒股中仅有4只上涨，其中舍得酒业涨近4%领涨，贵州茅台则涨超1%。而顺鑫农业则迅速跌停，水井坊、迎驾贡酒均跌超4%。

（行情来源：同花顺）

据wind数据显示，近20只白酒股中已有不少白酒股披露了2019年年度业绩和一季度业绩报告。其中，2019年绝大多数营收净利呈同比增长的趋势，而受疫情的影响，一季度则出现营收、净利双降的局面。

（资料来源：wind）

首先，我们来看看白酒股年度业绩表现。

2019年，白酒行业营收最高的三家分别有“老大哥”茅台、洋河股份、顺鑫农业。其中，茅台实现营业收入854.3亿元，同比增长16%；实现净利润同比增长412.06亿元，同比增长17.05%。而洋河股份实现营业收入231.1亿元，同比下降4.34%；实现净利润73.41亿元，同比下降9.53%。顺鑫农业则实现营业收入149亿元，同比增长23.4%；实现净利润8.73亿元，同比增长8.09%。

除此之外，山西汾酒实现营业收入119.43亿元，同比增长26.57%；实现净利润20.98亿元，同比增长23.73%；而古井贡酒实现营业收入104.17亿元，同比增长19.93%；实现净利润20.98亿元，同比增长23.73%。

正如前文所提的那样，受疫情的影响，相关白酒股今年一季度业绩是受到不少冲击的。

具体而言，今年一季度，古井贡酒实现营业收入32.81亿元，同比下降10.55%；归净利润6.36亿元，同比下降15.15%；经营活动产生的现金流量净额16.33亿元，同比增长61.54%；而迎驾贡酒实现营业收入7.71亿元，同比下降33.55%；归母净利润2.33亿元，同比下降34.07%。

此外，据水井坊一季报披露，该公司今年一季度实现营业收入7.29亿元，同比减少21.63%；归母净利润1.91亿元，同比减少12.64%；老白干酒则营收净利同比下降的最为严重，今年一季度实现营业收入7.56亿元，同比下降34.18%，实现净利润0.65亿元，同比下降44.04%。

而针对上述一季报业绩表现，大部分券商机构都是持积极的建议，皆认为“疫情短期扰动不改白酒长期趋势”。

其中，川财证券表示，近两周内白酒行业已迎来季报期，考虑到白酒板块节后补库存受影响、国内消费恢复较为缓慢，市场对酒企一季度业绩预期应适当放低，预计一季度酒企业绩分化将较为明显，其中高端酒受疫情影响最小，业绩确定性较高。

不过，本轮疫情也检验了各家酒企的综合能力，落后产能的加速淘汰将提升行业集中度，而高端酒将受益于其正确、坚定的应对措施，增长确定性更高，短期扰动不改长期趋势。近期随着消费逐步复苏，白酒需求开始回暖，板块迎来估值修复，贵州茅台股价再创新高，优质标的或迎配置良机，继续看好白酒估值修复行情。