十大券商策略：2750点有强支撑 耐心等待缩量信号

财联社（上海，研究员 王天勇）讯，对于下周A股行情如何走，布局哪些板块和个股，券商纷纷发表观点。中信证券认为，短暂扰动过后，二季度慢涨行情预计延续。天风证券认为需耐心等待缩量信号；粤开证券分析指出，市场向下空间不大，2750点或有较强支撑。

以下为财联社总结十大券商最新策略：

中信证券：短暂扰动过后 二季度慢涨行情预计延续

当前宽裕的流动性仍处于寻找出口阶段，市场下行风险有限，底部区域明确。尽管流动性环境宽裕，面对近期原油期货、基本面和国内政策预期的扰动，投资者暂时处于长期看好和短期入场时点选择的犹豫期。近期短暂扰动过后，预计二季度全球资金的再配置、产业资本入场以及国内经济恢复共同驱动的慢涨行情将延续，建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。

天风证券：市场震荡整理 耐心等待缩量信号

市场进入震荡格局，上证震荡区间位于2700-2900点，震荡格局中核心变量在于市场情绪的变化，在情绪较为极端时往往酝酿市场短期方向的变化。从技术走势上看，对情绪反应最为敏捷的是交易金额的变化，在震荡格局中，交易金额的突然放大，往往意味调整即将来临，而交易金额的大幅萎缩也往往蕴含反弹的来临，因此短期来看，市场处于调整阶段，耐心等待交易金额的萎缩，从目前的交易活跃度来看，若wind全A交易金额萎缩至5000亿以下，市场有望迎来一定幅度的反弹。

国泰君安：老基建或将喜提增量资金

后续的投资思路可以从短期、中期展开：1）短期维度，周期和消费优于科技和金融风格；2）中期维度，科技最佳、周期次之。从行业角度，结合估值和盈利两个维度寻找性价比，行业之中推荐周期（建材/机械/建筑）、消费（小家电/新能源汽车）、科技（通信/军工）、金融（券商）。

老基建或将喜提增量资金，一季度盈利探底困境下将迎政策面密集催化。周期行业未来将在政策面上密集催化，预计两会将逐步落实中央与地方预算，进一步确定基建规模。尽管今年公共财政支出恐难以提供增量，但是提高赤字率、发行抗疫特别国债和增加地方政府专项债券都将为老基建注入增量资金，基建增速10%以上可期。板块之中，中下游优于上游。

中信建投：坚持业绩优异的农业、食品饮料等行业

从大类资产表现来看，当前处于疫情之后经济回升阶段，从中央银行的操作来看，基础货币供给保持稳定，经济恢复，信用扩张，国债利率可能处于低位波动，股票市场是表现最好的资产，汇率保持稳定，商品价格在原油大幅度波动的情况下并不稳定。建议投资者相对配置权益类资产。从行业层面来看，消费仍然是确定性最高的行业，仍然建议投资者坚持业绩优异的农业、食品饮料等行业，关注政策支持的新老基建。

广发证券：“风险溢价顶”后优先配置科技

市场主线仍是业绩减记和逆周期政策的角力，业绩减记和海外的次生灾害仍然对A股有负面影响，但在流动性持续宽松的背景下，A股“盈利底”之后再创“市场底”的可能性很小，由于本轮财政刺激政策大概率是投资型/消费型混合的方式，因此A股要重现08年底V型反转的可能性同样较小。

维持“不卑不亢”的看法，配置依然围绕内需内供的主线。随着“业绩相对优势”的板块配置与估值日渐失衡，建议配置逐步转向“政策对冲方向”与“业绩修复弹性”：（1）受益“风险溢价顶”的科技成长（IDC/医疗信息化/新能源车）；（2）景气与配置双双触底、边际修复预期增强的“报复性消费”（休闲服务/机场）；（3）逆周期政策促基建链扩张（建材/电气设备）。

兴业证券：把握“一个中心 两个基本点”

与内需相关的“中心”，现金流稳定、业绩稳定、高分红核心资产价值龙头是基本点1，转型方向、政策催化、科技创新、新基建、5G相关是基本点2。

基本点1：全球负利率、大放水、恐慌期过，资产要保值增值。大类配置视角看，长时间持有现金不是优选项，买债券、买黄金、抗通胀、能保值、难增值，拉长周期，股票市场是增值好地方。现金流稳、分红率高，“买得安心、拿着放心、赚的舒心”，如贵州茅台、海天味业、美的集团、格力电器、中国神华、山东高速等。

基本点2：政策催化、创新转型、新基建、5G引领，科技成长大创新是“另一头”，近期受制风险偏好 “倒春寒”一波三折而缺乏稳定表现。资产配置时钟看，短时通缩、利率下行、流动性充裕，科技成长、券商等是主攻方向。

招商证券：一季度业绩将于下周落地

根据沪深交易所的披露规定，所有A股上市公司需在4月30日之前披露2020年一季报业绩；而对于部分难以在规定日期内披露2019年报的，可以延迟至6月30日之前披露。目前大约有22%的上市公司已经披露一季报正式业绩报告，而其他公司将会在下周五之前披露一季报情况。

由于下周披露业绩的公司数量较多，且绝大多数公司经营业绩在一季度受到重创，因此下周上市公司盈利情况将会是市场重要的关注点之一。从目前已经披露一季报业绩预告/正式报告的情况来看，必需消费品（食品加工、禽畜养殖）和部分信息科技领域（云计算、游戏、消费电子）等领域业绩表现相对较强，而制造业和资源品的盈利将会出现较大幅度的下滑。

方正证券：行业配置首选汽车、工程机械、券商

行业配置上可关注三个方向：一是疫情冲击后，外需不振环境下的经济保增长，政策发力仍以基建为主，包括两方面，传统基建发挥稳增长的托底作用，新基建发挥调结构的效果，关注工程机械、建材、建筑装饰等；二是中国疫情接近尾声，生活生产节奏将逐渐恢复正常，政策支持下春节和一季度期间的迟延消费会回补，关注汽车、白酒等；综合来看，配置方向上传统基建稳增长、新基建调结构、消费回补、降息后金融配置价值。4月首选行业：汽车、工程机械、券商。

安信证券：基本面最坏时刻仍未过去

当前A股结构行情的本质在于市场开始认可流动性与风险偏好最坏的时候已经过去，但依然担心基本面最坏的时刻还并未过去，原因在于担心内需回升缓慢，但外需下降剧烈。

当前中国经济内需回升在持续，且政策力度不断加强，而环比角度看，欧美经济已无法比停摆状态更差，实际上只要开始局部、逐步甚至有反复的复工，也意味着其经济最差的时刻过去，而一旦这一预期成为市场共识，A股结构表现就将从必需消费向其他方向扩散（科技、周期、可选消费、金融等）。

粤开证券：磨底等待 2750点有较强支撑

目前市场处于较为胶着的状态，磨底蓄力等待消息面或政策面的明朗。“节前效应”叠加业绩风险尚未消除，海外公共卫生事件拐点并不明晰，“逆全球化”担忧加剧，抑制了股指的上涨动力。但另一方面，股指的往下空间亦有限，国内复工复产、复商复市有条不紊的在推进，政治局会议对“扩内需”稳增长、保产业链供应链等方面均有较大着墨，宏观对冲政策进一步发力的预期较强、空间较大。此外，北上资金经历周初的退潮后，周五再度放量净流入A股，在两市再度回调之际，北上资金的坚定买入无疑将给市场释放相对正面的信号。

如果未能延续原有的反弹趋势，市场向下的空间会有多大？接下来需要观察整个箱体运行的中轨与下轨的支撑区域，总体而言，2750-2775点附近的支撑较强。2775点附近是三点融合：1.黄金分割0.382 ；2.最近两周小箱体下轨，十字星处；3. 三十日均线区域。2750点区域是黄金分割二分之一处，该处支撑最为有效，也更为扎实。