深大通经营现金流连续3年为负 主业“造血”能力堪忧

财联社（广东，记者 徐学成）讯，深大通（000038.SZ）于4月22日晚间披露的2019年年报显示，公司报告期内净利润同比增长逾1倍，但营业收入却下降近3成。值得注意的是，深大通经营现金流净额连续多年为负。公司虽暂无明显的短期债务压力，但主营业务“造血”能力孱弱，公司无奈之下也只能采取相对保守的经营策略。

年报数据显示，深大通2019年实现营业收入18.35亿元，较去年同期下降29.20%，同期实现归母净利润1.22亿元，同比增长104.80%。营业收入方面，这是公司2014年以来连续5年增长之后首次出现下滑，盈利方面，则是2018年巨亏逾25亿元后的“触底反弹”。

不过，2019年，深大通非经常性损益项目的总金额亦高达8914.75万元，其中包括子公司原股东的业绩补偿款4908.50万元，以及处置资产形成的收益3842.04万元。

值得注意的则是，2019年，深大通经营活动产生的现金流净额为-5.77亿元，虽较上期增加了11.14%，但公司自2017年度以来，该项指标就一直为负，折射出公司的盈利质量并不理想。与之对应的则是，2016年，公司账面货币资金高达21.46亿元，但从2017年开始便持续减少，至2019年末，仅为11.95亿元。

对于上述情况，深大通相关负责人在接受财联社记者采访时表示，财务指标相关问题需公司财务人员作出解答，但截止发稿前记者未获回复。一位资深会计师则指出，从近年来的数据来看，深大通应收账款持续增加，且处于相对高位，应该是部分收入未收到回款所致。而2019年的应收账款所有减少，则不排除与处置子公司资产有关。

记者则注意到，虽应收账款有所减少，但深大通2019年末的其他应收款达到了2.12亿元，较期初的4026.68万元增加了4.25倍。根据年报披露的数据，公司其他应收款在报告期内增加了应收股权转让款9016.00万元、债权转让款1200.00万元以及预付股权款9151.60万元。其中，账龄在6个月内的约2.08亿元。

这意味着，至少在2020年上半年，深大通的现金流状况可能会因收回部分应收款而有所改善。但上述会计师则指出，股权转让款、债权转让款等都并非稳定、可持续的现金流来源。即使公司因此改善了现金流状况，但并不意味着公司主营业务的“造血”能力得到了根本的提升。

深大通方面则对此表示，截至2019年末，公司短期借款为0，并不存在明显的流动性问题。记者则观察到，2019年，深大通销售费用、管理费用、研发费用均大幅下降，公司年内亦无新增短期借款，资产负债率也已降至5.60%的历史最低值。在“造血”能力不足的情况下，深大通采取相对保守的策略，恐怕也是无奈之举。