“神兽”归笼倒计时 线下培训有望回暖

财联社4月23日讯，近期随着疫情的逐渐缓解，各个省市陆续宣布开学时间，各级各类学校分批开学，并在保障师生安全的前提下有序恢复教学。其中，毕业年级优先开学，部分省市的高三、初三学生已经正式开学复课，大专院校也陆续发布毕业年级开学信息。

图源：海通证券

本次各地区优先复课的年级集中在高三、初三、中职等毕业年级，其他年级将分批、错峰进行开学。高校的开学时间普遍安排在与中小学开学时间同步或延后的日期。

江苏省教育厅指出，校外培训机构、婴幼儿照护机构恢复线下集中培训（照护）活动的时间在当地中小学全部开学后由各设区市疫情防控工作领导指挥机构确定。江苏省同时给出了培训机构复课工作的指导意见。

民生证券分析师强超廷等认为，整体看，全国各地区开学进展有序，带动线下培训需求逐步回暖。培训机构在做好复工验收准备下，线下活动将自然恢复。此外，各地学校暑期安排的明确有利于培训机构做好下半年开班计划，推动教育培训业务步入正轨。看好K12

教育培训板块和升学竞争下的刚需带来的行业景气度。

海通分析师汪立亭等指出，A股上市公司布局教育板块多采用并购+整合方式，建议关注转型决心强，业绩增长具确定性的细分领域龙头。

早教：早教行业参培率较教育其他细分子行业低，渗透率提升有望带动行业发展，龙头有望优先受益。推荐：美吉姆。

K12课外辅导：疫情影响下，培训行业线上课程可缓解线下课程暂停压力。同时不具备较强线上培训能力的小型培训机构或受压退出培训行业，行业集中度有望提升。建议关注：新东方在线。

职教培训：政策扶持叠加市场需求，双轮驱动职教行业发展。（a）需求端，目前经济减速，利润转差，就业压力自然显现。就业压力变大有望激发职业培训需求。（b）政策端：2019政府工作报告再次提出鼓励企业和社会力量举办高质量职业教育。推荐：中公教育，中国东方教育。

高等教育：高职院校2019年大规模扩招100万人。 海通测算，假设2019年高职院校扩招100万人，对应普通专科招生规模同比增27%。建议关注：中汇集团，中教控股。