【腾讯被大行上调目标价 是福还是祸？】

受6月纽约期油续跌，外围股市疲弱拖累，恒指现跌近170点。「ATMX」之中，阿里巴巴（09988）现微跌0.4%；腾讯（00700）微升0.35%；美团（03690）升1.2%；小米（01810）跌0.6%。

腾讯股价近日重上心理关口400元之上，上周五最高见419.6元，与今年2月中的高位420元相差只有0.4元，相信腾讯距离再破今年高位不远矣。临近腾讯公布2020年首季季绩（5月13日），多间大行纷纷上调对腾讯目标价，其中，花旗升腾讯目标价至495元；摩根士丹利及瑞信亦将对腾讯目标价上调至500元；摩根大通亦上调目标价至530元。

大行看好腾讯线上业务发展

大行普遍看好腾讯在新冠肺炎疫情影响下，线上娱乐及社交行业发展更强。其中，摩根士丹利表示，将聚焦于腾讯的结构性利好推动盈利增长及估值重评，包装手机游戏全球化及内容订阅、非支付金融服务和企业云应用。由于这些业务需要消费者和企业的行为改变，该行以往料此等业务将在未来10年逐步发展，但现在认为有关业务很可能由「在家」概念更早带出，并在未来一至两年内展开。

花旗则指，腾讯中长期可受惠游戏业务丰富的管道、社交平台广告增长加速，同时在不明朗的经济环境下具防守性，该行对腾讯管理层的执行力、业务货币化的能力等续感到正面。花旗上调对腾讯今年手游增长预测，由原来26.4%升至35%，调高对其今年在线广告长预测，由原来24.6%升至21%。

瑞信则表示，腾讯手游及社交广告料将仍然是主要首季增长引擎，而受惠玩家流量增加等，《和平精英》及《王者荣耀》料可带动首季手游收入将按年增长46%至309.58亿元人民币。

两年前股价曾滑铁卢

可是，翻查过往记录，多间大行在2018年初，腾讯股价高见470元水平时，便已上调对腾讯的目标价至500元之上，惟在同年3月，内地加强规管线上游戏，自2018年3月底暂停网络游戏版号审批，新网游无法商业化，对腾讯的手游业务造成沉重打击，以及中美亦于同年3月正式开打影响，腾讯股价由高位滑落34%，最低见251元。

但与两年前不同的是，内地政府相信在经历2018年过于严厉规管游戏版号审批而带来的反效果后，今后再不会采取如此严厉的措施去控制市场，加上市场普遍认为，新冠肺炎疫情为人们生活习惯所带来的改变并不会随疫情消失而停止，而是会继续存在。

人们会开始习惯网上购物、学习及娱乐，对云服务的需求也会继续增加，而随着5G在陆续在各地建设，在网速提高，以及人们生活习惯改变的同时，长远将利好科网股的发展。

所以今次大行集体上调对腾讯目标价，到底是会为腾讯提供短线上升动力，还是对腾讯的死亡祝福呢？相信有待时间来验证，但相信经此一「疫」，巨型科网股跑出的机会比较高。

来源：《香港经济日报》