“坏消息”接踵而至！油价暴跌之余 融资危机或将卷土重来

财联社（上海，编辑黄君芝）讯，周一晚间，即将到期的西德克萨斯轻质原油（WTI）5月期货收跌于-37.63美元/桶，首次跌为负值。而WTI原油6月主力合约（5月19日到期）也难逃暴跌“魔咒”，周二WTI原油6月合约一度暴跌逾40%，最低报11.89美元/桶。此次，油市史诗级的跌势吸引了市场所有的注意力。著名财经博客平台Zerohedge发文提醒投资者，另一个市场的重要指标，甚至比油价更为重要，也在悄然跌入负值。

美国一般抵押品（GC）回购利率周一（4月20日）跌破零水平，至-0.25%。正如 Curvature Securities的执行副总裁Scott Skyrm所言，除非出现危机或在季度末，否则回购利率很少会在负值区域交易。

Skyrm继续说：回购操作正在减少，这意味着美联储在市场上投放的现金减少了，但由于利率接近于零，货币基金如今又将现金重新交给美联储。过去几天，那些离场观望的私人资金肯定又回到了市场。

虽然GC回购利率下跌的潜在原因尚不清楚，但就在几天前，回购市场专家佐尔坦波扎尔（Zoltan Pozsar）警告称，短期国债发行激增可能成为下一场危机。他认为，控制收益率曲线短端的唯一方法就是控制整条收益率曲线。

“事实上，美联储已经做了很多事情了。控制收益率曲线方面，美联储唯一没做的、但很快将不得不做的，就是将3月期美国国债收益率和隔夜指数掉期（OIS）利率挂钩。隔夜利率目标区间和OIS曲线（“货币市场蛋糕的底层”）是美联储的货币政策的“圣殿”，美联储所做的每一件事都是根据其中的变量定价的。”

Zerohedge赞同以上说法并评论称，专家们一致认为，唯一能避免债券和融资市场再次出现危机的，是美联储能否有效地管理整个收益率曲线，并通过法令启动‘价格发现’。”