又见证历史！暴跌300%，三大“元凶”致油价惊现负值

昨夜，WTI 5月原油期货结算收跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。这意味着只要售出石油，生产商不仅赚不到钱，还得付出更多的钱，用于减轻自身石油库存的负担。

图片来源：CNBC

一周前，OPEC达成的协议也未能挽救油价持续下跌的糟糕状况。CNBC在当日的新闻中称，这是美国油价处于有记录以来最糟糕的一天，美国储存的石油量正在急剧增加，而新冠疫情的蔓延正在不断打击石油的消费量。

截至北京时间4月20日早晨5点38分，据美国约翰斯霍普金斯大学数据，全球已累计确诊病例2468733例，美国则成为了全球确诊病例最多的国家，达到了782159例。

01 几大原因造就历史

首先，包括CNBC、路透、《商业内幕》等多家外媒均分析认为，疫情的蔓延严重打击了全球经济活动，并减少了对石油的需求。

国际能源机构（International Energy Agency）在其备受关注的月度报告中就警告说，4月份的全球原油需求可能比一年前减少2900万桶/日，降至1995年的最高水平。

Rystad Energy的石油市场负责人Bjornar Tonhaugen表示，“石油每天都在装满仓库，却无人消费，全球供需失衡的问题已经开真正开始体现在了价格上。”

虽然欧佩克及其产油盟国已经在本月初敲定了一项历史性协议，从5月1日开始每天减产970万桶，但从昨晚油价跌成负值的事实中可以看到，这项协议仍然不足以应对疫情所导致的需求下降。

其次，有分析称，疫情的压力之下，欧佩克的减产难以救市，因为，美国原油生产在过去50多年从未实施过配额生产或者减产。美国石油的库存飙升幅度已经触及纪录高位，今年夏天将面临储油设施用尽的考验。其中，美国能源部的数据显示位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。

标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley就认为，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。

瑞穗期货主管Bob Yawger也表示，WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。现在的状况是是输油管道和库存都是满载。

最后，时间逼近也成为了5月石油期货跌至负值的另一原因，随着交割日期只剩一天，留给华尔街的似乎就只有一条路：卖！无论是什么价格，都必须要平仓。因此，WTI油价也在午盘后迅速断崖式地跳水下挫，刷新历史新低纪录。

Bob Yawger就称，暴跌的原因还有可能是做多5月合约的交易者急于平仓。

澳新银行的丹尼尔海恩斯（Daniel Hynes）认为，美国原油价格已经到了“火山口”，因为5月期货合约即将到期，一般期货即将到期时，近月期货合约通常会与现货价格收敛。市场上的一些交易者只是想尽快卖出，换到下一个新合约而已，即卖出5月合约，买入6月合约。

而的确从价格上来看，6月与7月的WTI合约价格好于5月的价格，4月20日，6月WTI合约于5月19日到期，下跌约18％，收于每桶20.43美元。7月合约则下跌约11％，至每桶26.18美元。

02 未来市场还将跌跌不休？

油价的下跌牵动着不少国家的心，在WTI5月原油期货价格跌成负数之后，加拿大自然资源部长就表示，他对全球原油市场“深感担忧”，将密切关注事态发展。加拿大阿尔伯塔省省长Kenney则表示，负油价对加拿大构成非常严重的威胁。

因此，油价多久会回归正常成为了这些国家最为关心的问题。RBC Capital全球商品策略主管赫利玛克罗夫特（Helima Croft）就表示，“目前，我们看不到原有的库存有任何的变化，石油市场在短期内也就难以得到缓解。”

加拿大皇家银行全球能源战略董事总经理Michael Tran也认为，几乎没有什么可以阻止原油现货市场在短期内进一步走低。炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收原油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么疫情过去，看起来前者会首先到来。

此外，一德期货总经理助理、原油专家佘建跃则分析认为，从目前的月间结构看，市场认为油市转折点可能会在6月以后，7月合约开始月间价差明显收窄，下半年市场会有明显修复。当然期货价格的波动包含预期，存在一个提前量的问题，是否可能从5月起就发生变化，这有赖于疫情防控形势的发展。一方面，美国能否更早确定达到峰值；另一方面，页岩油产量能否快速下降。

当地时间20日的白宫记者会上，特朗普宣布将利用当下国际油价暴跌的时机购入7500万桶原油，以加强美国石油战略储备。

截至记者发稿时，美国原油期货已出现了小幅反弹，6月石油合约反弹了2％，WTI原油期货6月合涨超1美元。

记者 张者昂