70年来最为严重的蝗灾“杀到”：农药板块拉升再迎“强心剂”

4月13日，农药概念板块走强，其中，红太阳、长青股份涨停，安道麦A、广信股份、中旗股份、中农立华、利尔化学等个股纷纷跟涨。

农药概念板块走势

来源于：Wind

一般而言，农药板块的拉升一般与虫灾紧密相关，本次走强的支撑点也是在于此，即在今年2月第一波蝗灾肆虐农田之后，由于气候变化的原因，第二波蝗灾正在席卷东非各国。

值得注意的是，本次蝗灾被认为是东非等国70年来最严重的蝗灾，蝗虫的数量或将是上一波的20倍。

“东非目前的局势仍然极为令人担忧，因为……越来越多的新蝗群正在肯尼亚、埃塞俄比亚南部和索马里形成，”——粮农组织

此外，粮农组织认为，基于目前蝗虫的繁殖条件良好，或许在6月下旬和7月可能会有新一波的蝗虫群，进一步威胁当地农作物的收获安全性。

显而易见，一旦农作物被笼罩在蝗虫风暴的阴影之下，粮食和饲料都或将面临着巨大的损失（目前东非受灾国有近2000万人已面临着严重粮食不安全的威胁），而这一负面风险与近期的新冠疫情使得多国采取禁止粮食出口因素相叠加，在一定程度上引发了市场对粮食储备是否不足的担忧。

粮食危机来了？

事实上，这一担忧对于我国这一粮食大国而言较为不必要。回顾上一年，2019年我国的粮食产量约为6.6亿吨（13277亿斤），位居世界第一。

中国三大主粮自给率

来源于：兴业证券

具体而言，我国的粮食整体对外依存度并不高，其中，以大米、小麦和玉米为首的三种主粮自给自足程度较高；虽然我国大豆进口量较大，或将因疫情原因使得大豆供应预期较为消极，但其供需并非失衡，因而我国大豆供求基本保持平衡，并不存在供应短缺问题。

中国三大主粮对外依存度

来源于：兴业证券

“我国农业连年丰收，粮食储备充裕，完全有能力保证粮食和重要农产品供给。”——中共中央政治局常务委员会召开会议

与此同时，虽然这一波蝗灾来势汹汹，但基于地理阻隔，沙漠蝗迁飞入侵我国的概率较小，因此，在一定程度上不会为我国带来较大的风险威胁。

而基于这一现象的存在，我国相关部门已做好了必要的监测和防范工作，例如，此前农业农村部、海关总署、国家林草局印发《沙漠蝗及国内蝗虫监测防控预案》，其总体目标是“两个努力确保”：努力确保境外沙漠蝗不迁入造成危害，努力确保国内蝗虫不暴发成灾，全力夺取小康之年粮食丰收，有效保障生态安全。

“沙漠蝗直接迁飞进我国内陆地区的可能性极小，但境外沙漠蝗若得不到控制，夏季进入我国境内的概率将升高。”——中国农科院植物保护研究所研究员张泽华

为了统筹做好境内外蝗虫防治工作，目前来说，使用化学药剂（马拉硫磷、高效氯氰菊酯等）进行防治是控制蝗虫数量的最为有效的方法之一，基于此，在草地贪夜蛾之灾之后，农药股再次或将受到市场瞩目。

中印农药产量和进口规模对比

来源于：天风证券

首先，为遏制新冠肺炎疫情蔓延，此前印度的“封城”措施（自3月24日下午起在全国范围内实施为期21天的封锁）在一定程度上会影响全球农化市场供应链，毕竟印度是仅次于中国的仿制药生产大国，数据显示，2019年印度农化产值约为40亿美元，仅次于美国、日本、中国，预计到2025年印度农化市场或将翻番增长至80亿美元。

中印农药出口金额/出口量对比

来源于：天风证券

而随着印度的“封城”，相关农药企业或将开始阶段性停产，使得供应偏紧，进而提升草铵膦、麦草畏、菊酯、代森锰锌等产品涨价的可能性，而相对于印度，目前我国疫情发展趋于平稳，国内农药生产企业或将先行受益。

相关农药原药价格走势

来源于：兴业证券

除此之外，近年来，在政策鼓励企业兼并重组之下，再加上控制新增企业数量等措施影响，我国入局的农药企业经过环保整治，基于优胜劣汰的自然逻辑，市场集中度进一步提升，在淘汰高污染、高风险的落后产能的同时，高效低风险农药的探索进程稳步开启，这也在一定程度上将利好部分农药龙头标的。

农药概念的相关个股：

利尔化学（002258.SZ）：主要从事高效、安全类农药的研发、生产和销售，产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大系列共30余个原药、100余个制剂品种以及部分化工中间体。2018年营业收入40.3亿元，同比增长30.6%；归属于上市公司股东的净利润5.78亿元，同比增长43.75%；基本每股收益1.1019元。2019年实现营收41.64亿元，同比增长3.40%，归属于上市公司股东的净利润3.11亿 同比下降46.15%；每股收益为0.5934元。此前公司上修业绩预告，由于2020年3月以来，公司部分产品的销售价格和销售数量较原有预计出现差异，以及人民币汇率变动也超出原有预期，预计1-3月实现归属于上市公司股东的净利润8000万元–8600万元，同比增长10.73%-19.04%。

扬农化工（600486.SH）：现已形成以菊酯为特色、农药为主导、氯碱为基础的产品精细化、多元化格局。其中，农药产品系列包括新农药三氯杀螨醇、丰源(吡虫啉)、天菊(高效氯氟氰菊酯乳油)、啶虫脒、巨剪（苯黄隆）、抑杀净（氟铃脲）、农美（氟啶脲）、喜盖（10.8%高效氟吡甲禾灵）等。2018年营业收入52.9亿元，同比增长19.21%；归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，同比增长55.73%；基本每股收益2.889元。2019年前三季度营业收入70.6亿元，同比增长1.09%；归属于上市公司股东的净利润10.7亿元，同比增长14.69%；基本每股收益3.451元。

长青股份（002391.SZ）：公司是国家定点农药生产企业，国家高新技术企业。目前以合成农药、农药中间体为主，同时加工多种剂型的制剂，现已具备万吨原药和制剂的生产能力。2018年营业收入30.0亿元，同比增长33.65%；归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，同比增长40.16%；基本每股收益0.8886元。2019年营业总收入为34亿元，比上年同期增长13.31%；归属于上市公司股东的净利润为3.71亿元，比上年同期增长16.20%。

结语

回顾2019年，随着供给侧改革进程的不断加快，环保和安全检查的高压之下，我国农药产业的洗牌随之提速，在市场集中度提高的同时，龙头对产业的引导作用也日益凸显。

进入2020年，由于新冠疫情的作用，多国的生产生活受到了不可避免的严重影响，其中印度疫情的加重致使“封城”，基于物资和人员运输不畅等因素，对其农药生产和出口或将施以明显的负面影响，使得农药产品或将呈现供应趋紧特点，进而拉升部分价格，同时再加上部分海外订单资源或回流国内，而这在一定时期内或将利好国内农化企业。

然而，基于疫情的影响颇具不确定性，再加上目前市场对农业种植的投资热情或将随着越南恢复大米出口而有所回落，进而转向包括农药板块在内的概念继续进行一定的炒作，对此，相关市场投资者应保持理性观望的态度。