应收账款及有息负债“三连跳”新乡化纤仍获河南国资增持

财联社（郑州，记者 张克瑶）讯，作为粘胶长丝和氨纶纤维行业龙头，2019年新乡化纤（000949.SZ）营收、净利润双双增长，但期末应收账款和有息负债“三连跳”，也获得了河南国资的增持。

新乡化纤2019年年报显示，公司实现营收48.04亿元，同比增长6.9%；归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比增长14.65%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.17亿元，同比增长20.2%。

粘胶长丝和氨纶纤维收入保持增势。2019年，新乡化纤粘胶长丝、氨纶纤维收入20.07亿元、23.33亿元，占营业收入比重41.77%、48.56%，同比增长14.85%、20.25%。

财通证券2019年12月研报显示，中国粘胶长丝已形成寡头垄断格局，新乡化纤、吉林化纤（000420.SZ）分别以7万吨、6.5万吨产能位列行业第一、第二位；氨纶生产企业较多，但2017年开始氨纶即以龙头扩产为主导，行业集中度不断提高，新乡化纤氨纶产能位列第三。

2019年，新乡化纤加大氨纶产能及销售力度。根据新乡化纤2019年年报，公司年产3*2万吨超细旦氨纶纤维项目二期工程建成投产，因氨纶销量增大、运输费用增加，公司销售费用同比增长21.3%。

不过，新乡化纤氨纶营收增加的同时，应收账款增加、应收账款周转率下降。蓝鲸红岸风险预警系统显示，自2017年起，新乡化纤应收账款“三连跳”；2016年至2019年，新乡化纤应收账款周转率17.59、13.8、9.73、7.83。

（蓝鲸红岸风险预警系统显示，新乡化纤应收账款“三连跳”，应收账款周转率“三连降”。）

某财务资深人士表示，应收账款周转率持续下降有两种可能，一是公司产品市场销售及议价能力下降，二是公司为了扩大市场，给予客户一定的赊销政策。

新乡化纤董秘肖树彬告诉财联社记者，公司粘胶长丝产品已有市场竞争力，基本不存在应收账款的问题，但氨纶行业竞争激烈，近几年公司产能扩张，销售模式以经销为主，一般给经销商1年账期，因此应收账款随之增加，但公司对氨纶经销商管控严格，如果回款不及时，第二年就取消经销资格。

同应收账款一样，新乡化纤有息负债也在“三连跳”。2016年至2019年各期末，新乡化纤有息负债依次为13.99亿元、21.16亿元、28.89亿元、33.7亿元。财联社记者查询往期年报发现，有息负债以银行借款为主。

肖树斌表示，公司融资选择银行借款，是因为公司在新乡本地银行授信额度很大、但公司使用比例不到50%，公司贷款利率基本上就是基准利率，很少上浮，如果有项目会选择更多融资方式。

新乡化纤控股股东为新乡白鹭投资集团有限公司，实控人为河南省新乡市财政局。自2016年起，中原资产管理有限公司（以下称中原资产）、中原股权投资管理有限公司（以下称中原资管）进入前十大股东。

天眼查显示，中原资管是中原资产全资子公司，河南省财政厅是中原资产实控人。中原资产持股比例至今为8.79%，但近几年中原资管连续增持，2017年至2019年，中原资管持股比例为12.64%、13.33%、16.14%，位列第二大股东，中原资产紧随其后为第三大股东。