“拔出萝卜带出泥”，瑞幸之后，谁是下一个？ 财务造假，对瑞幸“0容忍” 瑞幸咖啡还有救吗？

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眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。

瑞幸咖啡“明星”陨落。因为涉及伪造22亿元之巨的交易额，公司股价一度暴跌超80%，市值缩水354亿元。

而瑞幸灾难远不止于此，其自身命运尚且难说，还“拔出萝卜带出泥”，牵连出一众上市公司。

首当其冲的是兄弟公司神州租车，其于4月3日港股开盘跌停。其次瑞幸最大广告供应商分众传媒也难以漂白。

沽空机构浑水2月对瑞幸的沽空报告预测，瑞幸咖啡将其2019年三季度的广告投放至少夸大150%。

除此之外，还有中概股们的声誉，因为瑞幸的“雷”名誉扫地。

最讽刺的是，瑞幸这个搭建了2年的资本建筑轰然倒塌，掩埋了众多全球知名投资机构：

其中就有C轮：贝莱德1.5亿美元；B轮：大钲资本、愉悦资本、GIC、中金公司2亿美元；A轮：大钲资本、愉悦资本、GIC、君联资本2亿美元；天使轮：陆正耀1.9亿美元。

伪造交易额22亿元，股价暴跌80%

4月2日晚间，瑞幸咖啡再一次刷屏。

只不过这一次不是公司与浑水激战，而是自爆家丑。瑞幸公告表示，内部发现22亿人民币之巨的伪造交易额。

在审计公司2019财政年度综合财务报表期间，一些问题引发了瑞幸董事会的关注。

经初步调查，自2019年二季度至年底，COO刘剑及其下属，伪造交易，数额高达22亿元。某些成本和费用也因虚假交易而被大幅夸大。

针对上述事件，瑞幸已经成立一个专门的委员会进行调查。当事人已经停职，瑞幸称将尽力减少此次事件负面影响。

瑞幸咖啡2019年前三季度主营业务收入29.29亿元，而22亿元的造假金额已经逼近其三个季度总营收规模。

当晚美股上市的瑞幸，股价一度暴跌超80%，报收6.4美元，股价重挫75.57%。市值一夜间缩水近50亿美元，约和人民币354亿元。

资本堆积的“独角兽”，商业模式是致命根源？

头戴明星公司光环，瑞幸何以至此？

一句话，瑞幸太急于成功了。从成立到上市仅用18个月，上市似乎才是瑞幸的宿命。

2019年5月瑞幸成功登陆美股，彼时中国自创咖啡品牌、中国最大咖啡连锁品牌、最有前途的新经济消费公司等众多光环傍身，瑞幸完成上市使命。

如果一家公司仅仅是为上市而创办，那它最多是一个热钱堆砌的“独角兽”。公司主要融资机构有：光大融资租赁3.5亿；西藏信托3亿；中关村租赁4500万；浦发银行6000万。

在资本助推下，从2018年在北京银河soho开出第一家店，瑞幸就以一年开2000家店气魄，开启疯狂扩张路子。

与普通咖啡店不同，瑞幸大都以小面积店铺为主，有的甚至没有店内座椅，基本靠外卖、自取业务。

这又给了瑞幸一个新的标签，咖啡零售新物种。头衔被串改的五光十色，但本质不改，依然只是自欺欺人。

瑞幸的获客依然停留在大肆补助上，即在现有产品定价基础上大额补助获客。虽然以此为捷径走上上市，但迄今这种“烧钱”补贴模式仍未业界诟病。

擅长讲资本股市的瑞幸，灾难远未过去。4月1日，公司新增一条动产抵押信息。

抵押权人为中关村科技租赁有限公司，被担保债权数额为4500万元。瑞幸咖啡此次的动产抵押物所属地遍及北京、深圳、上海、广州等多地门店。

看来瑞幸是真的没钱了。

背靠神州系，瑞幸注定不能做好一杯咖啡？

瑞幸的不幸，另一个被市场屡屡质疑的是其出自“神州系”。创始人、高管多是来自一家港股上市公司神州租车。

受兄弟公司瑞幸拖累，4月3日港股开盘，神舟租车股价直接跳水跌停，从4.3港元，跌至1.96港元。

神州租车和瑞幸本是同根生，两家公司的大股东均为陆正耀。神州租车2019年年报显示，陆正耀和其太太郭丽春是神州租车的第一大股东，持股比例达29.77%。

而根据wind数据，截至1月21日，陆正耀也是瑞幸咖啡的第一大股东，持股比例达23.94%。

背靠资本玩家陆正耀，瑞幸咖啡屡被质疑。这位拥有三家上市公司的大BOSS，在资本市场长袖善舞，已是人尽皆知。

陆正耀曾经仅用时19个月，便将2015年1月上线的神州专车，推上新三板（神州优车），彼时公司市值约438亿元。
2018年9月12日，创立不到四年的蔚来汽车在美国亏损上市，创造了新造车势力快速上市纪录，目前市值约340亿元。
为什么把瑞幸、神州优车、蔚来汽车相提并论，因为它们套路相似，幕后有一个共同的投资人——愉悦资本创始合伙人刘二海。
这是一个以愉悦资本创始合伙人刘二海，神州系（神州租车、神州优车、宝沃汽车、瑞幸）创始人陆正耀、易车系（易车、易鑫、摩拜、蔚来）创始人李斌为核心，君联资本（前联想投资）、华平资本、大钲资本深度参与其中，腾讯、百度、京东等中国互联网巨头公司和其他资本大鳄隐身幕后的中国出行创投帮。

2015年陆正耀等投资方就曾抛售大量股份套现离场。所以很多人担心，这个套路会不会在瑞幸身上上演。

令中概股名誉扫地，翻盘机会不大

2020年瑞幸埋下的这个“大雷”，并不只是瑞幸一个的不幸，更是近来美股上市的中概股们的不幸。

瑞幸给所有中概股的形象蒙上了一层阴影。中概股以及在华投资的美元基金声誉都将被“这杯注水”的咖啡影响。

由此并引发一场对中国企业的信誉危机，会让这些企业在海外的形象、融资、业务拓展等带来一定的负面影响。

况且这已经不是一个单纯的“失去信誉、还能再次获得用户、投资者和监管机构的信任吗”简单的问题。

因为背后还有法律惩治。

走到今天，瑞幸或面临中美两地同时追责。

目前美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。

根据美国法律，提供不实财报和故意进行证券欺诈，是要面临10-25年报的监禁。个人和公司罚金最高达500万美元和2500万美元。

除国外法律外，瑞幸或还面临境内法律追责。境内投资者如果有投资瑞幸咖啡，并因此受到损失的，也可追究赔偿。

根据新《证券法》要求，“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。”

一蹶不振、破产，等待瑞幸咖啡的将是何种命运？

作者：李莹