市场“灵魂发问”：美国银行业真的做好准备了么？

财联社（上海，研究员 史正丞）讯，在英国金融监管部门要求银行业“保持流动性”之后，市场开始忧虑银行业的稳健程度。至少从表面数据来看，疫情对经济的冲击还没有展现其最狰狞的面目。

千亿美元房租、数万亿房贷岌岌可危

光是刚刚过去的4月1日这一天，全美就有高达810亿美元的房租账单到期。随着近两周来失业人数以数百万的水平暴增，相当比例的租客已经告知业主不会支付房租。调查公司Amherst Holdings分析称，目前美国住宅租赁每月将产生220亿美元的租金，政府救济水平必须要达到120亿美元以上才能保证租客继续履约。

此外，数量庞大的商业物业面临着更大的冲击。在“社交隔离”的背景下这些业务几乎不可能找到新的租赁方。RXR Realty CEO Scott Rechler指出，随着租客停付租金、业主们将停止支付公共事业费和银行贷款，将会连锁引发一系列坏账。

值得市场警惕的是，光是住宅市场的贷款敞口金额就高达1.5万亿美元。

公寓租赁公司Kinloch Partners CEO Bruce McNeilage表示，他并不担心四月账单违约的问题，但随着人们连续几周没有收入，到五月账期时事情会变得相当糟糕。

所以，现在留给美国财政部“寄支票”的时间已经不多了。

银行业“承压能力”存疑

昨日，CNBC主播Bill Griffeth在社交媒体上发出了“灵魂一问”：银行压力测试中是否包含了疫情造成的冲击？

诚然，在次贷危机后美国收紧了对银行业的监管，资产负债表的质量和资本充足率都有了显著的提升（至少比欧洲银行业高出一个档次）。即使在美联储压力测试的“困难”难度下，所有银行都轻松过关。

问题在于，美联储设定压力测试的标准时，也没想到过会出现今年这样的情况。

简单摘录几条美联储“困难”难度的情境设定：失业率达到10%、GDP从近期高点下滑8.5%、十年期美债收益率跌破0.75%。上述情况叠加全球经济衰退，美国银行业将承受4100亿美元的损失，但仍能够向企业和个人提供充足的流动性。

即便是这种在一个季度前天方夜谭的假设，也承受不了现实的冲击。根据高盛最新的研究，美国今年二季度GDP将锐减34%，同时失业率将暴涨至15%。

（美国二季度GDP锐减，来源：GS、ZeroHedge）

（失业率暴涨，来源：GS、ZeroHedge）

值得银行业、甚至是普通投资者警醒的是，目前市场主流意见仍看好疫情结束后受到重击的经济呈现强烈的V型反弹。但这种假设正在受到越来越多的质疑。

根据美国达拉斯联储对1331年（黑死病）至今所有全球大流行病进行的研究表明，疫情对宏观经济的影响，或许将长达40年。

（疫情结束后欧洲实际自然利率走势，来源：达拉斯联储）