后非瘟时代生猪产业：两疫之下 龙头有望加速行业整合

财联社4月2日讯，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经四川省动物疫病预防控制中心确诊，在乐山市界内的乐自高速大佛停车区查获一辆来自外省的仔猪运输车中排查出非洲猪瘟疫情。查获时，该车辆共载有仔猪83头，死亡1头。

仅3月份，中国共报告发生6起非洲猪瘟疫情，总体相比去年同期趋缓。

消息面上，此前，农业农村部组织召开12省（区、市）生猪生产恢复和非洲猪瘟防控视频调度会议，强调要坚持生猪生产恢复和非洲猪瘟防控两手抓，采取更加务实过硬的措施，确保完成全年生猪稳产保供各项目标任务，确保非洲猪瘟疫情不反弹。

并自4月1日起至6月1日集中开展为期60天左右的违法违规调运生猪行为专项整治，严厉打击违法违规调运行为。

图源：天下粮仓、信达期货

目前市场中全国生猪存栏处于历史同期低位，而养殖利润同比增加。以天邦股份为例，其今年一季度销售商品猪51.37万头，销售收入16.23亿元，销售均价51.67元/公斤（剔除仔猪、种猪价格影响后为33.53元/公斤），同比变动分别-32.64%、60.45%、362.54%。

图源：建信期货

平安证券对双疫情下中国生猪产业链进行展望，称双疫情下供需两弱且均在逐步修复，但需求端修复力度和速度快于供给端，预计“两会”后需求释放+调控减弱，猪价有望出现阶段高点。

其指出，自2019年12月以来，央储冻肉以每周1次的频率密集投放累计39万吨，有效平抑了超高猪价。新冠严防下非瘟“意外”缓解，短期内，出栏节奏改变，中期，产能恢复进度延缓。建议在成长逻辑下，沿产业升级主线索选股。首选“自育肥”+二元轮回杂交模式的相关公司，该策略在非瘟常态化下攻守兼备，有望实现快速补充产能、同时降低疫病风险，最大化享受本轮集中度提升红利。

图源：平安证券

平安证券认为，中国猪肉产品现仍以非标、高频的热鲜肉为主，而新冠疫情冲击促使终端消费习惯加速转变。后非瘟时代，“运猪”转向“运肉”转变使得屠宰在产业链上定位上移。养殖端有动力向下游一体化布局，尤其是对于销区布局为主的养殖集团，屠宰是其由生产端延伸至销售端，赚取品牌溢价的必经之路。

天风证券预计未来3-5年，牧原股份、温氏股份市占率均有望超过10%，前十大养猪集团市占率有望达到40%-50%，头部养殖集团迎来发展的黄金期。