股市早闻丨宽松闸门已经打开，新老基建齐头并进！

2020年3月31日  星期二

宏观新闻

1、商务部：建议G20加强防疫物资国际合作，共同保障各国人民和医务人员的生命安全；维护全球产业链供应链稳定，积极采取减免关税、取消壁垒、畅通贸易等举措；维护全球开放合作环境，保持市场开放，维护多边贸易体制，反对保护主义。

2、周一，央行开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，较上次下降20个基点。这是本月以来央行首次开展逆回购操作。中标利率下降标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段。

3、工信部：我国经济已经深度融入全球产业链供应链，形成“你中有我、我中有你”的全球化格局，特别是与一些重点疫区相互依存度较高。随着国际疫情进一步扩散，我国外贸进出口形势可能还会进一步恶化。我国将通过汽车、电子等重点产业链的固链强链，提升全球产业链供应链的稳定性，加大力度向国际市场供应原料药。

点评：昨日我们在早评说过、新一轮宽松政策正在路上，昨日就对OMO下调20个基点，这次OMO利率突然下调20个基点，也是给市场释放了一个信号——货币政策将从前期的相对观望转向积极宽松，预计本月MLF、LPR利率都会再次下调，存款基准利率下调也可以期待。也为我们预期4月下旬迎来一波中线机会逻辑想验证，当前还是把仓位控制在4成左右，等待右侧交易，我们的核心主线（5G与新能源）与国家战略发展新老基建一致，市场不是一撮而就，希望大家在这个底部的时候不要追涨杀跌，静等中线机会到来。

热点题材

1、专项债助力基建 每省专项债资本金比例提高至25%

点评：据21世纪经济报道，专项债发行总规模中可用于项目资本金的比例从20%提升到25%。这意味着，在2020年发行的3.3万亿专项债中，将有8250亿元可用于项目资本金（此前该比例为20%）

2、政协委员：建议新能源汽车补贴政策今年不退坡 最好能持续两三年

点评：机构预计，2020年新能源汽车补贴大概率将延续至年底，补贴标准与2019年政策相近。目前海外新能源汽车补贴政策趋于积极，而国内补贴金额已经降到较低的位置，乘用车补贴标准BEV最高2.5万元，PHEV为1万元。若补贴进一步大幅退坡，则易造成产业中心外迁，不利于其稳定发展。

3、工信部：进一步稳定化肥生产 稳定化肥价格

点评：三月初国内磷酸一铵和磷酸二铵的价格分别为2060元/吨和2440元/吨，周涨幅分别为20元/吨和30元/吨，较今年年初分别上涨160元/吨和80元/吨。分析认为，随着各地开始进入春耕，化肥需求增加，成本端尿素、磷酸一铵等价格上涨推动，以及随着下游农需增加经销商集中补货，预计复合肥价格有望继续上涨。

4、基建迎来新时代 未来两年望密集交付通车

点评：近日，发改委批复合肥2020-2025年城市轨交建设规划、粤港澳大湾区2000 亿城际铁路项目合同正式签约、深圳至江门铁路可研报告获国铁集团、 广东省政府联合批复。城际高速铁路和城际轨道交通属新基建范畴，增加或提前建设轨交项目或是应对新冠疫情对经济影响的重要措施之一。

OMO下调20基点

3月30日今天早上，央行开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率至2.20%，相比此前下调20基点，释放积极信号。

LPR利率机制改革之后，7天期OMO利率下调了三次，2019年11月18日下调了5个基点，2020年2月3日下调了10个基点，本次2020年3月30日直接下调了20个基点，力度很大。并且此次下调之后，7天期逆回购利率已经达到2003年以来新低。

值得注意的是，2月3日OMO利率下调10个基点之后，当月的MLF利率也下调了10个基点。

即使这次规模很小，但是减低幅度很大，这次OMO利率突然下调20个基点，也是给市场释放了一个信号——货币政策将从前期的相对观望转向积极宽松，预计本月MLF、LPR利率都会再次下调，存款基准利率下调也可以期待与中央经济会议相互印证。

维生素暴涨

一、近期欧洲地区疫情持续恶化，对维生素A、维生素E等行业供给端造成影响。

二、当下非洲猪瘟疫情企稳，将使猪饲料产量有所恢复，对维生素中长期价格提供一定程度的支撑。

从百川数据来看，其中维生素A本月以来暴涨67%，维生素E本月以来大涨20%，其中维生素D3本月以来暴涨近两倍，维生素C上涨28%。

相关标的：新和成、浙江医药、兄弟科技等《股票不做买卖依据只做为行业分析》

后市策略

在底部大家一定要把握核心主线，不忘初心、方得始终享受一波牛市的红利。当前处于估值低位、从信贷、债务、股市运行的大周期来看，A股进入牛市3年上涨的运行阶段。当前处于牛市底部阶段，从大的投资格局来看把握科技硬核的主动配置与券商的被动配置是这一波牛市核心。

当前我国国工作中心由疫情防护向复工过渡，非常之时、行非常之举国家大力发展新老基建、扩大内需、调节收支平衡，全面放开货币政策与财政政策，当前还是把仓位控制在4成左右，等待右侧交易，我们的核心主线（5G与新能源）与国家战略发展新老基建一致，市场不是一撮而就，希望大家在这个底部的时候不要追涨杀跌，静等中线机会到来。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G与新能源汽车——新基建）

中线投资：基建、优质消费股

热点题材：玉米、大豆、维生素

风险提示：大股东减持、商誉风险、操作不对称风险、一季度业绩不及预期

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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