「对话首席」首创证券宏观团队：中短期内全球流动性大概率持续宽松，全球市场大跌或直接利好我国债市

财联社（记者，北京 陈靖）讯美股周三再度熔断，暂停交易15分钟，为本月第四次熔断、美股史上第五次熔断！市场密切关注各国陆续出台的冠状病毒疫情纾困计划。

海外疫情持续升级，全球股市大跌，这对中国股市、债市等会造成的影响有哪些？本次疫情对于全球经济的影响主要有哪些？全球流动性是否会持续宽松？财联社推出“对话首席”系列采访，就热点问题与大咖对话交流。

本期接受采访的是首创证券宏观团队，其核心观点为：

一、在美联储的引领下，叠加自身经济增速面临压力，预计大多数国家将跟随降息，中短期内全球流动性大概率持续宽松。

二、海外疫情持续升级，叠加全球股市大跌，引发避险情绪，直接利多我国债券市场。

三、如果未来一段时间低油价成为新常态，一方面，全球主要国家的CPI当月同比可能进入通缩状态，另一方面，鉴于原油在CRB指数中占比高达33%，国际油价下跌，将拉低CRB指数同比，进而拖累PPI当月同比，全球工业企业盈利增速大概率承压。

四、在外围市场的颓势不断的背景下，投资者可以逢高做空美元指数、美股、原油、有色金属，逢低做多美债、黄金。

以下是专访全文：

财联社记者：世界卫生组织WHO宣布新型冠状病毒为全球性大传染病。WHO判断在未来几周，感染人数、死亡人数、受影响国家将持续上升。而上次宣布全球性大传染病是2009年猪流感。本次疫情对于全球经济的影响主要有哪些？全球流动性是否会持续宽松？

首创证券宏观组：本次疫情冲击全球消费、投资，对全球经济形成直接冲击，此外，本次疫情冲击全球产业链以及供应链，降低了资源在全球配置的效率。在美联储紧急降息50个基点的背景下，预计后期美国的海外风险与国内风险持续上升，美联储在2020年大概率全年降息。在美联储的引领下，叠加自身经济增速面临压力，预计大多数国家将跟随降息，中短期内全球流动性大概率持续宽松。

财联社记者：海外疫情持续升级，全球股市大跌，这对中国股市、债市等会造成的影响有哪些？

首创证券宏观组：海外疫情持续升级，冲击全球宏观经济以及企业盈利，对股票市场的分子端形成压力，进而导致全球股市大跌。全球股市大跌，对A股市场多空交织：空的方面，美股大跌，对我国市场情绪带来负面冲击；多的方面，海外疫情持续升级，全球股市大跌，叠加我国成功防控住了新冠肺炎疫情，客观上使得我国具备资金“安全岛”的功能。

海外疫情持续升级，叠加全球股市大跌，引发避险情绪，直接利多我国债券市场。考虑到海外疫情持续升级对宏观经济的负向冲击，2020年全球经济增速大概率跌至金融危机以来的低点，进一步利多我国债券市场。

财联社记者：近日国际原油市场暴跌的触发因素是什么？未来很长一段时间，低油价可能成为新常态，这对全球经济又将产生何种影响？

首创证券宏观组：近期国际油价断崖式下跌，主要原因有两点：一是新冠肺炎疫情对全球经济产生冲击，降低国际油价的需求，这是根本原因；二是OPEC+未达成减产协议，对国际油价形成重击。

如果未来一段时间低油价成为新常态，一方面，全球主要国家的CPI当月同比可能进入通缩状态，另一方面，鉴于原油在CRB指数中占比高达33%，国际油价下跌，将拉低CRB指数同比，进而拖累PPI当月同比，全球工业企业盈利增速大概率承压。

财联社记者：目前外围市场的颓势不断，美股陷入大周期调整，接下来投资者应该怎么布局资本市场？

首创证券宏观组：在外围市场的颓势不断的背景下，投资者可以逢高做空美元指数、美股、原油、有色金属，逢低做多美债、黄金。

财联社记者：这一轮全球动荡行情中，中国资产跌幅较小，这是否说明A股资产性价比凸显，更看好哪些主线？

首创证券宏观组：目前中国资产跌幅较小，在一定程度上说明A股资产性价比较高。除此之外，在1季度宏观经济大概率创历史新低的背景下，2-4季度大概率发力稳增长，积极扩大内需，稳定外需，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。展望2-4季度，工业企业盈利增速大概率前低后高，无风险利率稳步下行，在政策发力稳增长的背景下，风险偏好大概率触底回升，A股具有较大的投资价值。考虑到固定资产投资大概率挑起稳增长的“大梁”，我们看好新基建等科技股，以及老基建为代表的的基建股。