「对话首席」招商证券谢亚轩：半年内中国将率先复苏，避险资产收益率将继续下滑

财联社（深圳，记者 覃泽俊）讯，美国政府启动了降息后的第二轮刺激政策。

美东时间3月17日，美国政府宣布了商票融资支持政策，这意味着美联储将重新启用2008年金融危机时的金融工具。同时财政部将从外汇稳定基金中拿出100亿美元用作信贷保护。受此影响，道指一度拉升至21000点。欧洲股市也全面收红，亚太市场3月18日早盘也以涨势告终。

市场持续暴涨暴跌的震荡行情之下如何布局?宏观经济何时复苏？

本次接受专访的是招商证券首席宏观分析师谢亚轩，其核心观点为：

1、目前确诊人数未见拐点，基本面预期仍然趋向于悲观。

2、对股票市场的冲击不确定性更大，债券市场相对受益于疫情。

3、全球原油需求下降，原油市场出现价格战趋势，市场风险偏好恶化。

4、往后看6个月，国内的经济将率先复苏，避险资产的收益率将会逐渐下降。优选资产类别来看，股票最优，接下来依次是商品、债券、黄金。

以下是专访全文：

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3、近日国际原油市场暴跌的触发因素是什么？未来很长一段时间，低油价可能成为新常态，这对全球经济又将产生何种影响？

谢亚轩：出行减少，美国封闭欧洲旅行，会导致原油的需求减少。在OPEC+减产谈判破裂后，沙特、俄罗斯呈现出针对原油进行价格战的趋势，3月9日，布伦特原油和WTI原油现货价分别大跌21.7%、24.6%，调整幅度非常大，鉴于美国页岩油产业近年的发展，一方面油价下跌使得美股能源及相关工业原料板块剧烈调整，另一方面，由于美国页岩油公司大量发行债券融资，油价下跌将使得企业信用利差明显走阔，企业违约风险上升，全市场的风险偏好均将出现恶化。

4、目前外围市场的颓势不断，美股陷入大周期调整，接下来投资者应该怎么布局资本市场？

谢亚轩：市场还是决定于经济的基本面，往后看6个月，国内的经济将率先复苏，避险资产的收益率将会逐渐下降。优选资产类别来看，股票最优，接下来依次是商品、债券、黄金。

中国资产价值的决定权在中国的投资者尤其是机构投资者手中。认清中国资产的价值来源，冲击过后，国际资本自然会重新流入中国的资本市场。抗疫过程中，中国表现出来的与国际各国密切合作，休戚相关，资源共享，高度关注全球产业链安全的负责任态度同样将使得国际资本重新审视中国在全球产业链的地位。不排除未来在疫情冲击过后，原本主要在欧洲产业链中心和北美中心布局的部分产业链，例如汽车整车、医疗器械等精密仪器、药品为代表的化工制剂等高端制造产业乃至一部分服务业，出于产业链安全和备份的需要选择在中国布局的可能性。