上市不足一年，大举折价配售，坤集团为何“作妖”

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引言：

中美贸易情绪捉摸不定、疫情“危机”全球蔓延及原油“价格战”突发，全球资本市场恐慌及负面情绪激增。

在此背景下，不少上市公司选择进行股份配售，筹资以用于不时之需。例如，地产商的新城发展(01030-HK)，家居领域的壹家壹品(08101-HK)、土木工程领域均安控股(01559-HK)、机电服务领域坤集团(00924-HK)均进行配售操作。

值得注意的是，与其他公司配售股份筹资不同的是，坤集团登陆港交所还不足一年，控股股东选择在股价低迷之际，进行大举折价配售，套现近5300万港元。

那么，控股股东大举折价卖股套现，难道对公司未来发展前景不好看，还是套现为己用？

股价缩水57%，“洪氏”家族顺势套现5300万

据坤集团发布公告称，公司控股股东、执行董事洪维坤及洪虢光持有的Lead Development与中国通海证券订立协议，配售最多2亿股持股，每股作价不低于0.265港元，较上一交易日（3月11日）收盘价折让33.75%。按照0.265港元换算，此次“洪氏”家族套现最少约5300万港元。

完成后，Lead Development持股将由目前75%降至55%，继续为坤集团的控股股东。

从配售减持的时间节点上来看（如下图所示），坤集团股价处于下跌区间，且上市至今股价前复权累计跌幅为57%。

在股价低迷之际，控股股东选择折价配售股份，显然给市场传递负面的消息，打击了不少给予坤集团厚望的投资者的信心，很大程度上影响股价的提振。

折价配售带来的负面影响，作为公司管理层的“洪氏”家族，自然是比我们这些局外人更为了解的。至于为何此时折价配售公告中并未做出任何交代。

控股股东大举配售的背后，是对坤集团经营业绩及发展前景不看好吗？

业绩较为稳健，疫情带来短暂性负面冲击

坤集团是一家拥有30年经营历史的新加坡机电服务供应商，专门提供电机工程解决方案。在上市之前，新加坡建筑行业需求有所下滑，机电服务市场受不同程度影响，这种影响直接传递至坤集团经营业绩上。截至6月30日止的2016财年及2018财年，坤集团的营业收入从新加坡3857.3万元（单位下同）下滑至3373.2万元。

随着新加坡新公共房屋建设、建屋发展局公寓升级工程以及其他大型建屋发展局发展的项目的增加，建筑工程市场有所回暖，机电服务市场需求量也有所提升，坤集团也受惠于此。截至2019财年及2020财年上半年，坤集团营业收入分别同比增长44.22%及14.28%，归属股东净利润分别同比增长4.27%及152.80%。整体经营业绩处于稳步上行的态势。对此，单从经营业绩来看，坤集团并非是那种业绩下滑严重的企业。因此，股东恐不是看衰公司业绩而做出折价配售的举措。

从外部环境来看，能对坤集团带来可知的负面影响因素，或许只有疫情了。据了解，受疫情影响，新加坡政府对春节假期后，国人返回新加坡的人员及外国人员执行隔离及强制休假措施。这一定程度上影响了建筑产业项目进度及计划。在此背景下，坤集团短期内经营业绩势必会受到影响。长远点讲，受疫情影响，全球各大证券市场或大宗交易市场出现熔断的情况，多家机构预期未来全球经济会受到不同程度的影响，增速会有所放缓。因此，在未来经济增速有可能出现放缓的形势下，坤集团通过何种方式确保经营业绩能稳步上行，面临的挑战及考验势必会比过往要大。

作者：伊万诺夫斯基

编辑：利晴