央行降准，释放5500亿资金，战疫胜利曙光已显现 柒财智库

3月13日，央行发布公告，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点；此外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点。具体而言，央行近期完成了2019年度普惠金融定向降准年度考核，一些达标银行由原来没有准备金率优惠变为得到0.5个百分点准备金率优惠，另一些银行由原来得到0.5个百分点优惠变为得到1.5个百分点优惠。总体看，对这些达标银行定向降准了0.5至1个百分点。

以上定向降准共释放长期资金5500亿元。央行要求降准资金需用于发放普惠金融领域贷款，贷款利率明显下降，从而加大对小微、民营企业等普惠金融领域的信贷支持力度。

柒财智库认为，央行降准的影响有三点：

首先，从宏观经济角度来看，央行此次实施普惠金融定向降准，对于中小微企业的帮助较大。目前，我们依然处于“疫情之下”，虽然复工复产已经让商业生态慢慢的恢复秩序，但是人们的出行依然受限。所以，针对于中小微企业来讲目前还没有完全的复苏。并且，很多中小微企业受到疫情的影响，短时间之内无法还清金融机构的贷款，金融机构虽然出台一系列措施，对中小微企业进行延期还款，但疫情并没有结束，企业从复工复产到完全复苏还需要一个过程。

此时降准，主要是再次增加市场的流动性，增加贷款市场的活跃度，同时从另一个角度也降低了融资成本，帮助中小微企业渡过难关。

其次，从市场角度而言，一定程度上增加了货币的流动性。目前，全国大部分地区还处在相对“封闭”的状态，学校还没有完全开学。老百姓的衣食住行，尤其是在购买生活必需品、食品方面依然需要更多的现金流。毕竟，从2020年1月到现在，猪肉价格出现了上涨，CPI同比依然在增长。

对于A股的影响是否明显，还需要结合A股的行情来判断。不过根据历史经验来看，降准确实对A股产生影响，能够刺激股市，增加股市的流动性。

最后，最为重要的一点。此次降准释放的5500亿资金，从长期来看并不算多。但是定向扶持中小微企业这个角度去看5500亿资金确实够用，这也是央行多次表示的不搞大水漫灌。更为深一层的理解，降准释放资金不大，并且是定向的，也可以代表央行和金融机构已经对疫情的发展做出了预判。目前，我国本土的新增新冠肺炎病例逐步减少，输入型的病例占了大多数，从防扩散变为防输入。

此次降准，央行已经预判到我国的“战疫”胜利曙光已经出现，不大规模的释放资金，为的就是能够在疫情过后，让企业慢慢的恢复，逐步的成长。5500亿资金可以保证现阶段中小微企业借贷资金充足量，还能够保证在疫情结束之后的一段时间，企业使用资金的充足量。（文 / 柒财智库高级研究员 毕研广）