麦格理：疫情下不一样的港股业绩期
● 港股走势同样如过山车，继周一以千亿成交跌逾千点后，周二(10日)则没有随美股调整，反而反弹逾300点，但25000点關口未知能否守稳，初步阻力在10天线。
● 尽管全球新冠疫情事件牵动市场神经，但港股部分焦点仍落在业绩股身上，友邦保险(01299)、舜宇光学(02382)、腾讯控股(00700)等陆续揭晓业绩，可留意相关权证部署。
问：港股自2月下旬开始进入业绩高峰期，现阶段哪些股份及相关权证可留意？
林泓昕：一般而言，个别股份有机会因业绩消息而令股价趋向波动，权证投资者通常会在业绩公布前约一至两周作准备，以一些价外及中长期权证为入市对象，并持有至公司发榜前，甚至等待业绩结果公布后。
以友邦为例，集团本周四(12日)公布业绩，加上其股价自2月中旬展开跌浪，逐步下试70港元，创2019年2月以来低位，因而吸引看多资金率先自2月18日起大部分交易日净流入相关认购证，在业绩前后捕捉低位反弹机会。
本月公布成绩的企业众多，像本月中旬的舜光、腾讯及中国铁搭(00788)，而申洲国际(02313)、吉利汽车(00175)、众安在线(06060)及中国海外(00688)将会在本月下旬发榜，本月底则有中国生物制药(01177)等。腾讯一向是业绩期的一大焦点，再且相关权证条款林林总总，故资金亦乐于参与其中，其认购证于2月下旬至月底每日录得2000至3000多万港元净流入，2月28日单日更高达逾6000万港元，足证其受关注程度。
问：疫情持续下参与业绩股部署，有甚么地方需要格外留神？
林泓昕：香港属开放型经济，连带港股亦较易受外在因素影响，部分股份的股价近期从高位回吐，现阶段在业绩期部署上，宜提升风险管理，在参与权证时可留意一些贴价或轻微价外，而年期在三个月或以上者，取其实际杠杆较具防守性，从而减低一旦受外在因素冲击时带来的市场系统性风险。
另外，在业绩期间，部分二、三线股在公布成绩前，相关权证有机会突然受市场追捧，如二线科网股、体育用品股等。由于这些股份本身股价波幅已相对高，加上权证条款选择或较少，如遇上相关权证行使价已极度价外或年期少于三个月，持货风险无疑较高。若希望捕捉这些股份在业绩期的表现，宜审慎行事，在权证实际杠杆的选取上不宜太进取。
虽然部分企业公布优于市场预期的业绩，但近月营运受疫情影响，股价未能在业绩后造好，阿里巴巴(09988)是其中之一。阿里旗下网购平台的出货及供应链一度受疫情影响，另一业务淘寳直播却因市民长时间留在家中而大受欢迎。中国平安(02318)早前公布的业绩则逊预期，但参考当年沙士经验，香港市民对长远医疗愈见重视，购买保险产品的意识提高，同样情况可能会在内地保险市场发生。因此，若看好这类企业能疫后重生，可考虑透过一些长期、价外权证捕捉正股股价长线表现。由于疫情何时完结难以预测，长期权证的时间值流失较慢，有助增加防守性。
* 数据截至2020年3月11日，资料仅供参考之用。
呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本股份有限公司衍生工具部香港认股证市场销售主管。
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