真正的避风港？人民币逆势大涨 在岸、离岸双双收复7关口

财联社3月13日讯，今日午后，在岸、离岸人民币兑美元强势拉升，截至发稿，离岸人民币对美元报7.0006，今日最低达6.9904。

离岸人民币指数往往反映国际投资者预期，平安证券认为近期的美元指数与美元离岸人民币指数走势，反映了全球资金的避险情绪以及市场对全球经济出现衰退的担忧。

东方金诚点评，在关键经济指标暂不支撑货币宽松的情况下，美联储紧急大幅降息50基点，显著增加了市场对疫情在美国蔓延并加大美国经济下行风险的忧虑。随着利率端和市场预期对美元指数带来显著下挫压力，美元避险需求出现锐减。

兴业证券参考美国历史上面对内外部冲击（9.11恐怖袭击和次贷危机）后的情况，发现美联储一般会采取预防性降息，美债收益率和美股在年内会出现显著的下行波段，本年度还叠加了大选因素，预测美元指数倾向于贬值。

东方金诚认为，人民币本周呈现强势运行态势的原因有三。

首先，人民币走势与市场预期的相互适应性不断增强，这种适应性随着中国疫情防控、以及复工复产后的宏观经济企稳预期增强，而使人民币汇率迅速出现正面修正。

其次，随着国内外疫情发生反转，全球避险情绪出现新的分化，美元指数出现明显回落，从而带动人民币汇率不断走强。

最后，美联储紧急大幅降息带动中美利差持续走阔，为资金涌向人民币资产提供条件，进而带动人民币持续走强。

同时，中国宏观逆周期政策调节能力有所增强，也将从宏观基本面和流动性方面为人民币资产和人民币汇率合理运行提供支撑。

招商证券提出，对于人民币资产而言，当前较为有利的因素在于中国最先遭受疫情冲击，政策最早应对，疫情形势最早得到控制。这意味着当恐慌情绪发酵时，国内资产价格下跌幅度可能最小，当恐慌情绪完全释放后，国内资产价格有可能最先走出低谷。

因此，尽管未来3个季度国内经济在政策驱动下复苏的确定性较高，但在短期内，出于全球市场对疫情的恐慌心理以及外围市场动荡放大A股市场波动性的考虑，招商证券建议在3月低配风险资产，而全球货币政策集体进入宽松周期和避险情绪支撑下，其继续建议超配债券资产和黄金。