2月末M2余额同增8.8% 居民贷款、企业中长期贷款受疫情冲击明显

财联社（北京，记者 李愿）讯，3月11日，央行发布数据显示，2月末M2余额203.08万亿元，同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和0.8个百分点；前两个月社会融资规模增量累计为5.92万亿元，比上年同期多2717亿元；2月末社会融资规模存量为257.18万亿元，同比增长10.7%。

就2月当月来看，社会融资规模增量为8554亿元，比上年同期少1111亿元。2月人民币贷款增加9057亿元，同比多增199亿元。分部门来看，住户部门贷款减少4133亿元，其中，短期贷款减少4504亿元，中长期贷款增加371亿元；企（事）业单位贷款增加1.13万亿元，其中，短期贷款增加6549亿元，中长期贷款增加4157亿元，票据融资增加634亿元；非银行业金融机构贷款增加1786亿元。

也就是说，2月以消费贷款为主的居民短期贷款减少4504亿，环比减少超过1万亿；对公贷款增加1.13万亿元，环比减少超过1.7万亿元，其中短期短期贷款同比增加5000多亿。

西南证券首席宏观分析师杨业伟对财联社记者表示，从信贷数据看，今年疫情冲击导致信贷投放受阻，其中由于房地产销售显著收缩，企业中长期贷款也受部分影响，企业贷款增长以短贷为主，显示企业通过短期融资来度过难关。

“社融数据低于预期，主要有两个原因，一个是票据融资利率显著下降导致汇票承兑量提升，未承兑汇票下降3961亿元，同比下降858亿元；另一个是对政府债券融资普遍有所高估，2月政府债券1824亿元，同比少增2522亿元，社融中政府债券统计以托管数据为基础，因此需要债券上市才计入，并非发行就可以计入，因而部分2月下旬开始发行政府债券并未计入。”杨业伟认为。

中泰证券首席宏观分析师梁中华对财联社记者也表示，疫情冲击较大，居民贷款负增长，企业贷款偏少。“企业短期贷款同比多增较多，主要或源于疫情期间短期信贷政策的发力，整体来看，实体融资需求很弱。”

梁中华表示，疫情影响下今年经济下行节奏加快，地产周期也面临较大的回落压力，地方隐性负债仍受限，融资需求仍然偏弱，货币创造速度整体仍有下降压力，预计后续M2仍会保持低增长状态。

“疫情冲击下2月信贷社融低于预期，这主要是由于疫情导致信贷社融投放受阻，多因短期因素，不具有可代表性，信贷社融回升总趋势不变。”杨业伟强调，随着复工复产的推进，实体融资恢复，向实体资金投放渠道转为顺畅，信贷社融将恢复到同比增长状况，同时经济下行压力上升意味着需要更为有力的政策来稳增长，因而稳增长政策将加速信贷社融回升趋势。

“对前两个月贷款数据宜合并观察。”事实上，早在2月22日央行副行长刘国强接受媒体采访时表示，新冠肺炎疫情对年初贷款也造成一定程度影响：一方面，消费贷款在疫情期间明显减少，1月同比大幅少增；另一方面，1月31日改为假日后导致部分到期贷款延后至2月还款， 2月贷款增长难度加大。

天风证券银行业首席分析师廖志明预测，3月初以来，复工明显加快，预计信贷投放将明显恢复，预计3月新增贷款将超2万亿。