油气产品热销助四方达业绩新高 油价大跌“当头浇冷水”？董秘：产品会更好卖

财联社（郑州，记者 王平安）讯，3月9日晚间，四方达发布2019年年度报告，其收入与利润均创历史新高，其中，油气开采类产品贡献六成收入，且销量大增毛利上行。不过，近期国际油价暴跌，页岩油面临减产或停产可能，油气类产品或被“浇冷水”？

四方达董秘陈海兵认为：油价下跌页岩油存在减产可能，但四方达产品价格较海外竞品低20%至30%，低油价会刺激客户价格敏感性，加速四方达对竞品的市场替代。

油气产品助业绩新高

3月9日，四方达交出了一份漂亮的年度报告，公司收入、利润、毛利率等多项指标创历史新高。

数据显示，2019年全年四方达完成营业收入5.01亿元，同比增长33.05%，实现净利润1.17亿元，同比增长81.11%。值得注意的是，四方达自2017年以来，营业收入与净利润连续三年连创新高。

此外，四方达在2019年的盈利能力也达到公司历史最高位。财报显示，四方达2019年销售毛利率达到59.40%，而此前多年，四方达的毛利率大约在43%至50%之间。

从产品条线细分情况看，油气开采类产品贡献了较大部分收入与绝大部分成长性。数据显示，2019年油气开采类产品、精密加工类产品、矿山开采/工程施工类产品收入分别为3.04亿元、1.18亿元、0.60亿元，分别占营业收入的61.20%、23.84%、12.04%。其中油气开采类产品收入同比增长70.03%，而营业成本仅增长30.63%，毛利率提升8.42%，另外两种产品收入增速为2.69%与15.28%，毛利率增长为0.13%与3.31%。

公开材料显示，四方达的油气开采类产品主要为聚晶金刚石钻头的切削齿，属勘探开采作业过程中的耗材，在中硬到硬地层具有优秀的钻进效果，可大幅提升页岩油、页岩气开采作业的经济性。下游为油气钻头集成商，终端主要应用于页岩油、页岩气钻探开采，以及复杂地貌的海上油井、陆地油田开采。

（油气开采类产品应用示意图 图片摘自：四方达2019年年度报告）

油价大跌“浇冷水”？

随着油价跌入页岩油生产成本之下，页岩油开采面临减产或停产。

此前，沙特阿拉伯与俄罗斯纷纷宣布提高石油产量，双方开始全面价格战，国际油价出现暴跌。截至周二17：40，布伦特原油报36.58美元/桶，日涨幅为6.46%。前一交易日，美国WTI原油价格下跌10.15美元，跌幅24.6%，创1991年以来的最大单日跌幅。

美银美林与摩根士丹利之前的报告显示，美国页岩油的生产成本下线大约在50美元/桶左右，若WTI原油价格低于50美元/桶，页岩油钻探商将难以获利。

对于油价下跌是否会引起页岩油钻探商停产，四方达董秘陈海兵判断：“一般来说，页岩油产业投资巨大，完全停产可能性不大，减产是有可能的。”

但陈海兵并不认为页岩油减产会导致四方达销量预冷，他说：“高油价会使下游钻头集成商利润空间广阔，成本较不敏感，但油价低于50美元/桶时，页岩油全产业链会对产品价格极为敏感，下游客户会更偏向选择价格较低的四方达产品。”陈海兵补充称，“四方达切削齿产品平均比国外竞品便宜20%至30%，该部分成本约占钻头的30%至40%，如果全部选择四方达产品，客户毛利率将提高10%。”

陈海兵进一步解释称：“四方达切削齿产品销量近两年快速增长，正是因为近两年油价只是略高于页岩油生产成本，客户价格敏感性高，未来油价若持续下行，可促进四方达提高市场占有率。”