新希望：2月收入大增272%，疫情影响下卖猪的还是依旧赚钱？

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猪肉2019年一直是消费者热议的话题，因为价格上涨了好几倍，都快赶上牛肉了，使一些爱吃猪肉的消费者直呼吃不起。

但对于养猪的公司来讲，随着产品（猪肉）价格暴涨，业绩更是爆发式增长。例如，中国著名的养猪专业户新希望(000876-CN)，2月份公司披露销售报告显示，销售生猪23.34万头，环比变动-27%，同比变动32%；收入为8.29亿元，环比变动-25%，同比变动272%；商品肥猪销售均价33.76元/公斤，环比变动6%，同比变动185%。

2月单月新希望的销售和收入同比数据都非常亮眼，尤其是收入，同比增长272%，简直是爆表了，原因呢？

肥猪销售价格同比增长了185%，这是公司2月单月营业收入同比大幅增长的主要原因。

另外，新希望2月单月收入环比出现了下滑-25%，按理来讲2月过年，是猪肉消费的高峰期，那为什么收入会出现两位数下滑呢？

据新希望公告披露，主要是去年7月至9月南方多个省份非洲猪瘟疫情较重，健康猪仔较少，公司外购猪仔投放有所减少；以及今年2月份以来新冠状病毒疫情影响物流交通，影响了公司的正常销售。后期预计随着猪瘟疫情趋稳，公司自产猪仔逐步上量，出栏逐级增加，将实现快速放量。

是不是感觉新希望的发展前景非常好？环比数据不景气，是由于外部因素影响，收入、利润未来大概率继续保持不错的增长？

这主要取决于两个点，一个是猪肉价格、一个是出栏量，出栏量公司已经讲了，未来会持续增长，这是比较确定的，那么，猪肉价格呢？估计想要再涨就比较难了。

我们先来看两组数据，根据WIND数据，中国的生猪存栏：能繁母猪，2019年9月30日为1913万头，创了十年来新低，10月30日为1924万头，11月30日为2001万头，12月30日为2045万头，2020年1月30日为2070万头，能繁母猪的数据是明显见底回升了。

再来看猪粮价比，2019年底猪粮价比快速下跌了，走势基本和能繁母猪的走势相反，因为能繁母猪的数量上去了，市场生猪的供应必然会增加，猪肉价格也会下降。

2019年猪肉价格下跌的主要原因是供给减少了，供给减少的主要原因是猪瘟影响所致，2020年随着猪瘟影响趋弱，能繁母猪的数量增加，猪肉价格要想维持在高位，是比较困难了。

所以，从这个角度来看，虽然新希望自产猪仔逐渐上量，未来出栏量也逐渐增加，公司产品的销售会增加，但是，价格也会受制于供给的增加，出现趋稳，甚至下滑，这会在一定程度上对冲公司产量增加，带来的利好影响。

作者：郑阿牛

编辑：彭尚京