乳业板块：能强势爆发

我国乳品业总体情况

我国巨大的消费市场份额是全球乳企的必争之地，在存在供需缺口、行业“信任危机”仍待修复，资源优势下降等因素影响下，国内奶制品进口量持续上升，进口依赖以婴幼儿乳粉为首，进口依赖度高达72%，婴儿奶粉加工原料乳铁蛋白和乳清蛋白也高度依赖进口，流通成本和保质期受限的液态奶进口也大幅上升，进口品牌液态乳最早以食品安全为卖点进入中国市场，以安全溢价获得更高的毛利，而近年来也开始自降身价，抢占中国市场。

养殖业水平过低，拖累乳业发展

近几年，原奶进口价持续走低，许多乳企养殖成本高于收购价格，与其进行养殖不如直接进口原奶。目前奶价的痛点主要还与大包装奶粉有关，国际上大包装奶粉非常便宜，很多小型乳企为节省成本会选择将大包装奶粉复原为其他产品，这也加剧了国内鲜奶产能出现过剩。其实在奶源的质量上，我国并不缺乏优势，随着居民生活的提高，优质奶的需求也会越来越强，各乳企也在我国各个黄金奶源地带纷纷开始抢占奶源。

唯有过硬的品质，才能慢慢恢复消费者对国产奶的信心。虽然对外依存度走高，但是随着政策的变化、低温酸奶以及鲜奶市场的崛起，国内乳企又具备“逆袭”契机。冷链运输体系的完善，使得区域性乳企与进口乳企形成差异化竞争力，在保质期短的鲜奶市场中大有可为之处。使得国内乳企在未来的发展中增加可期的看点。

借助电商进口液态奶抢占中国市场

相较于奶粉市场，液态奶在运输、保存上的成本更高，这原本是国产乳企的先天优势，但近五年，出于消费者对进口牛奶品质的信赖，进口液态奶进口也呈现持续增长的势头，购买进口牛奶成为奶类消费升级的重要表现之一。液态奶进口以常温奶为主，近几年国内跨境电商的快速发展为进口常温牛奶的线上销售提供了便利，进口牛奶通过各种电商平台送达消费者，各平台纷纷通过价格战抢占市场份额。

本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！

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