施罗德：疫情迷雾重重 现在绝不是“冒险”时机

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，随着新冠病毒在全球市场引起动荡，资产管理规模近3000亿美元的资产管理机构施罗德投资（Schroders）的首席投资官Johanna Kyrklund日前发表报告表示，现在有关新冠疫情及其影响还尚未可知，因此，现在绝不是多资产投资组合“冒险”的时候。

近年来，全球经济增长虽疲软但仍为正，全球GDP增速徘徊在3%左右。同时，在低利率支撑估值的情况下，股市的表现得到了支撑。然而，在缺乏强劲的经济增长势头的情况下，市场容易受到经济冲击的影响。

在这样的市场背景下，施罗德的多资产投资团队开始投资股票，因为低利率推动投资者在风险曲线上寻找回报。此外，施罗德还利用债券、日元和黄金对冲下行风险。与此同时，回避价值股和大宗商品等更具周期性的资产类别。

鉴于近期新冠疫情给全球市场带来了重大影响，施罗德多资产团队本周开会，并得出以下结论：

1.由于新冠病毒带来的冲击，我们至少在数据中看到了复苏的暂缓。因此，我们将继续避免股市和大宗商品等周期性领域。

2.我们很快就会看到全球各国央行的回应，这应有助于稳定市场情绪。美联储本周已率先降息救市。但重要的是，我们并不认为低利率会重新点燃经济复苏，但它们确实对估值产生了重要影响，并支持由流动性推动的股票回报得以延续。然而，现在不是冒险的时候。我们需要看到感染率见顶的证据，或更多有关经济损害的信息，比如企业财报或经济数据，然后才会涉水进入风险资产，因此目前我们保持中性立场。

3.随着收益率下降，我们的政府债券头寸现在非常昂贵。我们已经减少了利率风险敞口，但仍相信债券是投资组合中的“安全带”，以防任何下行风险，甚至是衰退。因此，我们在多资产投资组合中仍持有少量长期头寸。

4.我们继续看好日元作为货币的“避风港”。

简而言之，在疫情影响尚不明朗、不确定居高不下的情况下，切忌“冒险”。我们的基本预期是，新冠病毒的影响将是重大的，但只是暂时的。