茅台换帅，茅台酒的提价预期更强了？

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“铁打的茅台、流水的兵”，这是市场对这家公司的评价，寓意着茅台的生意模式非常好，对管理层的依赖比较弱，不管来的管理层是谁，只要不犯大的错误，企业的发展依旧会是非常健康的。

这不，在2020年3月3日，茅台集团旗下上市公司贵州茅台（600519-CN）发布公告称，集团的委书记、董事长已经不再是李保芳，变成了高卫东，后者原本是贵州省交通运输厅厅长、省交通运输厅委书记。

另外，李保芳在上市公司层面的职位，也将相应的发生变化。公告亦显示，推荐高卫东为贵州茅台董事、董事长人选，建议李保芳不再担任公司董事长、董事职务。

至此，距离李保芳全年执掌茅台集团共计才不到两年，真应了那句老话，铁打的茅台，流水的兵那句老话。

那么，李保芳为什么会离开茅台呢？对股份公司会有什么样的影响呢？

这让笔者想起了李保芳在位期间，上市公司收回经销商手中份额，市场以为要加大直营供给，可是没想到集团公司成立了营销公司，这导致了投资者对集团公司（集团公司是股份公司大股东）和小股东争利的担忧。

这里可能读者会有不明白的地方，为什么集团公司成立营销公司会与股份公司争利呢？股份公司的飞天茅台一瓶出厂价不到1000元，而市场价格一瓶已经2000元以上，意味着中间有一半多的利润被经销商赚了，原来公司可以通过逐渐提价，慢慢增厚上市公司的净利润，但是集团成立营销公司之后，渠道利润会进入集团，与上市股份公司没有关系，加上集团公司是股份公司的大股东，产品提价的预期也弱了，导致了可能存在的严重利益输送。

中小股东肯定不满意了，有些自媒体粉丝多的投资者，通过证监会上诉、自媒体平台披露等方式，揭露上市公司的问题，导致的结果就是证监会对上市公司下发问询函，公司的声誉严重受损，李保芳更是背上了“摘桃子的李保芳”标签。

那么这会不会与李保芳离职有关系呢！

李保芳离职后，对上市公司的负面影响还是正面影响呢？看看股价表现就知道了。

李保芳一直强调茅台短期不提价，这使投资者对公司业绩增速预期或多或少都会减弱，但是，在茅台换帅之后，公司产品的提价预期会不会更强了呢？

最起码预期不会再悲观了，因为，李保芳给市场传递的信息对小股东来讲，一直是不利的，而换了董事长，最起码比这个悲观预期更不利的消息，出现的概率不大了，而提价的预期就会多一点。

总体来看，茅台换帅，对上市公司的内在价值没有影响，因为这是一家商业模式极其简单、且对于管理层犯错比较包容的企业。

作者：郑阿牛

编辑：利晴