河北小房企鹏润控股赴港IPO 布局单一暗藏风险

财联社（北京，记者 李洁）讯，起家于河北保定的小房企鹏润控股有限公司（下称“鹏润控股”），日前向港交所递交了IPO招股书。

“现在房地产行业集中度提高，大型企业的机会越来越多，小型企业机会越来越少。为了发展，小型房企需要通过上市来证明企业是有成长性的。对于区域型房企来说，上市不光是意味着融资，也是大的行业格局下必须具备的发展因素。”易居研究院智库中心总监严跃进对财联社表示。

鹏润控股招股书显示，2017年、2018年、以及截至2018年10月31日和2019年10月31日止的10个月，该公司收益分别为3.57亿元、2.24亿元、0.4亿元及5.63亿元。

由此可见，鹏润控股近几年的收益波动较大。与此同时，该公司净利润与负债率也出现明显的波动。2017年、2018年及2019年10月31日止10个月，鹏润控股净利润分别为0.94亿元、0.22亿元及2.22亿元；资产负债率分别为57.3%、76.9%及5.7%。

对此，汇生国际融资总裁黄立冲认为，小房企项目少，业务时常波动，因此业绩出现波动比较正常。

据了解，鹏润控股的全部收益均来自河北保定市下属区域白沟新城及高碑店市。截至2019年11月30日，其土地储备总建筑面积为77.6万平方米，共拥有13个房地产项目，其中9个项目位于白沟新城，4个项目位于高碑店市。

“鹏润控股属于典型的地方型企业，本身知名度较小，在业务上严重依赖于地方的房地产市场。”一位房产机构分析师说。

招股书显示，根据行业顾问报告，就2019年合同总销售额而言，鹏润控股是白沟新城最大的住宅物业开发商，占市场份额17.2%，也是高碑店市第三大住宅物业开发商，占市场份额6.7%。

相对区域布局更多元化的竞争对手而言，鹏润控股高度依赖少数几个区域，布局过于单一，存在较大风险。

此次赴港上市，鹏润控股也提示了相关风险：“我们产生的全部收益均来自我们位于白沟新城及高碑店市的业务，故该等地区的经济状况的大幅下滑可能会对我们的经营业绩、财务状况及业务前景产生重大不利影响。 ”

值得关注的是，这家小型房企能否成功闯关IPO，以及闯关IPO后认购能否达到预期，仍存变数。

“对于在香港上市来说，大多数房地产公司股票的配售和销售都相对困难，主要原因是香港市场对内地房企的商业模式不太看好。”黄立冲告诉财联社记者。

事实上，去年以来登陆港交所的中小房企，多数都出现了公开发售认购不足的情况，其中包括天保集团、新力控股、弘阳地产等。

“对于谋求在港上市的房企，即使可以达到上市的业绩要求，但是在房地产市场并不乐观的现状下，如何吸引足够数量的投资者是个难题。”58安居客房产研究院首席分析师张波向记者表示。