榜上手机厂，化工类的松井新材料也能成为消费股

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松井新材料是一家为3c行业中高端消费电子、乘用汽车等高端消费品客户提供涂料、特种油墨的新型涂层材料供应商。

目前松井新材料的核心收入来源为手机及相关配件用的新型涂料，所以投资者对于松井新材料未来的估值评价可以参考目前市场中已经上市的手机配件供应商譬如碳元科技（603133-CN）、科森科技（603626-CN）、中石科技（300684-CN）、电连技术（300679-CN），而松井新材料作为化工企业的投资属性应当选择性弱化。

因此，从这个角度来看，松井新材料的估值弹性应当大于传统ToB类的化工股。

涂料按照固化方式的不同，分为uv固化涂料和热固化涂料，uv固化涂料又可分为pvd涂料和uv色漆；热固化涂料又可分为手感涂料和非手感涂料。

UV固化涂料其涂层硬度、耐划伤性、耐磨性、耐化学品行等相对较好，具有环境友好、高效节能、适应性好、经济等优点，广泛应用于高端消费电子领域，缺点是加色难度较大，一般需搭配热固化色漆底漆使用，色漆技术有待进一步发展。

松井新材料绝大部分pvd涂料为装饰性ncvm涂料，可实现无电磁信号屏蔽，特别适用于应用于5g技术的电子产品；pvd工艺可以实现塑料等基材的金属化效果，有效降低成本，并替代传统电镀工艺，避免环境污染。总体效果其可显著提升高端消费电子产品外观色彩和装饰效果，延长使用寿命，增加产品的附加值。

热固化涂料其涂层韧性、耐化学品性和耐久性等相对较好，广泛应用于高端消费电子领域，缺点是固化速率较慢、能耗高，有一定有机物挥发（vocs）。

热固化手感涂料可以显著提升弹性体、金属等基材的触感，具有优异的耐候、耐磨、耐污脏等性能；热固化非手感涂料则可提升金属、塑料等基材的装饰性，具有优异的韧性等性能。

从目前市场竞争来看，综合型化工巨头阿克苏诺贝尔、PPG、贝格、耐涂可、精工、帝国等企业由于其在该领域是通过子公司业务开展的方式经营，其投入的资源相对有限。

目前较为对标的企业为广信材料（300537-CN）的子公司江苏宏泰，该公司的主要业务为紫外光固化涂料研产售，应用涵盖汽车部件、消费电子、高端化妆品包装等。

当然实际上松井业务构成与之还是有相当的差距，因为广信材料的核心产品为油墨，其主要用于pcb、电子元器件、电子整机的生产过程，而松井的油墨收入在2018年仅占比6.33%。

但是广信材料的历史估值波动情况却值得参考，随着近期市场热情的逐步抬高，风险亦逐渐累积，倘若未来松井获批上市，投资者需要考虑阶段性的市场高估风险，至于其他业务的成长性可以等泡沫拂去后再来精研。

作者：周治玮

编辑：彭尚京