去年净利或下滑超60%，大唐环境在2020年还将面临疫情冲击

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2月27日，大唐环境(01272-HK)向市场披露了盈警通告。

通告指，公司预计截至2019年12月31日止年度所取得的税前利润较2018年同期税前利润减少约60%至70%。

2018年度，公司净利润为7.67亿元(人民币，下同)，意味着公司2019年度的净利润最多约3亿元，这也刷新了公司2013年以来的净利润新低。

行业放缓，环保节能产业遭殃

对于年度净利润大幅减少的原因，大唐环境称，主要是由于受火电行业增速放缓影响，火电行业烟气治理工程市场急剧萎缩，导致公司环保设施工程业务收入和利润大幅下降。

目前，大唐环境主要经营业务包括环保设施特许经营、脱硝催化剂、环保设施工程、水务业务、节能业务及可再生能源工程业务。大唐环境的环保设施工程包括脱硫、脱硝、除尘、超低排放及工业厂区粉尘治理。燃煤发电行业的节能减排和改造，均需要大唐环境这类环保节能企业为燃煤发电企业客户提供脱硫、脱硝、除尘、除灰渣等环保设施以及工业厂区粉尘治理相关的工程建设和改造服务。

值得注意的是，环保设施工程业务是公司第二大业务，2019年上半年的营收为5.11亿元，占总营收比重为20.4%，仅次于占总营收比重达58.9%的环保设施特许经营业务。

大唐环境的环保设施工程业务主要面向火电行业的烟气治理，在行业发展放缓的情况下，烟气治理领域受到的影响是显而易见的。

2019年，是我国火电行业表现不佳的一年。用电需求增速放缓叠加清洁能源发电量提升影响，火电发电空间受限。受此影响，我国火电机组在2019年利用小时4293小时，同比下降85小时（2%）。与2018年相比，我国火电装机量在2019年新增4092万千瓦，新增量同比下降6.6%。

在火电装机量增速放缓的不利背景下，火电行业烟气治理工程市场规模随之下滑，大唐环境的环保设施工程业务因此难以幸免。在2019年上半年，公司环保设施工程业务中标项目仅为4个，投运项目为3个，而去年同期中标项目及投运项目分别为17个及23个。这也造成了公司环保设施工程业务在2019年上半年收入仅微增0.8%。由此看来，公司的该项业务在2019年下半年在中标及投运项目方面，以及收入方面均表现不理想。

疫情对火电行业带来新一轮冲击

目前，火电行业是现代社会电力发展的主力军，但以水电、太阳能为主的清洁能源快速发展背景下，火电行业正面临着逐步被其他能源代替的问题。

当前的新型冠状病毒感染的肺炎疫情，对火电行业的影响如何？

这场疫情，有可能改变我国电煤市场供需总体平衡状况。由于疫情在短时间难以控制，有可能推高煤炭、天然气等电力燃料的价格。同时，疫情影响到很多纺织行业、电子代工企业等用电量需求较大的企业不能复工，电网负荷维持低位，部分机组应电网要求实施了调停和降功率，从而影响到火电的供给端，全社会用电量将会在短期内大幅下滑。

当前，我国经济增速不如2003年强劲，因此疫情前期对工业生产的影响预期将超过2003年，用电需求预计将受到一定程度影响。根据wind 统计数据，国内6大发电集团日均耗煤量于今年1月下旬开始快速下降，2月初降至低位并持续低位震荡，直至2月中旬有小幅回升趋势。较往年同期相比，6大发电集团的日均耗煤量在较低水平持续时间更长，表明在叠加新冠肺炎疫情影响下，下游电力需求趋弱。

在此背景下，火电企业的烟气排放等方面的环保治理需求将会进一步下降。作为燃煤发电站提供环保节能整体解决方案的企业，大唐环境在2020年上半年的项目中标率恐较2019年更低，其产品和服务亦深受影响。

作者：忧伤的文科男

编辑：彭尚京