岑智勇：盈喜发布后股价急升 TCL电子业绩值得期待

来源：阿思达克

在疫情下，不少行业都受影响而推迟复工，以保障员工健康。对拥有海外市场，兼产品生产线在海外的企业，较吸引市场关注。

TCL电子(01070.HK)定位智能科技公司，为全球用户提供智慧健康生活产品与服务，主要发展中高端智能电视、互联网服务、智能家居、商用显示系统。公司二月初发盈利预喜公告，表示股东应占溢利较去年大升不少于120%。按去年股东应占溢利为9.44亿港元计算，今年将录得利润不少于20.76亿港元。公司在盈喜公告中，特别提到年内利润显著上升原因，包括产品技术提升、产品结构持续优化及成本效益提升，令产品毛利率提升；其次，由于公司于全球化的布局，TCL品牌电视机的海外市场销售量及营业额大幅提升；加上公司互联网业务规模持续扩大，像海外互联网与Netflix、Google、及Roku合作，让用户在智能电视欣赏他们的资源。内地业务方面，则透过旗下控股的雷鸟网络提供平台服务来加强用户粘性，所以盈喜公告也预期雷鸟去年利润增长超过120%，为公司利润增添更多元素。

从公司去年的营运数据，也可了解盈利预喜背后的数据支持。公司于2019年全年电视机出货量同比增长12%至3,200万台，再创历史新高。其中，海外市场全年品牌电视机销售量同比上升26%达1,346万台，占整体品牌电视机销售65%以上，其中成熟的北美市场品牌电视机销售量同比升幅达14%。

互联网业务方面，雷鸟用户规模持续扩大，全年累计通过广州欢网科技运营的激活新用户数量为1,043万户，同比提升25%；累计总用户量突破4,000万户至4,234万户，同比提升33%；日均活跃用户数量跃升至2,079万，同比提升36%。海外互联网业务亦有极大憧憬空间，公司与上文提及的多个互联网巨头合作，业务在上半年首次新增9,602万元收入，增长潜力十足，加上毛利率较高，对公司未来转型发展及利润增长有莫大裨益。

从TCL电子建立的全球产品布局可见，海外市场收入已超越中国市场，代表不再依靠单一市场进行收入，业务风险更分散。根据群智咨询和IHS数据，2019年公司全球电视机出货量及TCL品牌销售市场份额分别位居全球前二和前三，公司的生产量带来更高效益的生产成本，令毛利率提升，就算面对激烈的市场竞争，仍未阻碍其布局。

公司自盈喜公告发出后至今，股价最多升近27%，现时仍有近20%升幅，大幅跑赢同期恒生指数下跌近3%。公司自身利好消息不断，短期阻力位将视乎大市情况，而非公司本身的内在价值及业务前景。投资者可多加留意，上望5元。