国泰君安国际：疫情对361度影响短暂 维持买入及目标价2.28 港元

361 度（“公司，1361.HK”）发布公告称，在中国爆发的 2019 新型冠状病毒(COVID-19)已对公司的业务造成伤害。根据当地政府有关部门的指引和要求，公司的自产工厂及办公室部分暂停运营一段时间，并自 2020 年 2 月 10 日起已全部恢复运营。公司的供应链及零售渠道运营也同样受到负面影响。公司初步预计，除了位于湖北省地区的零售店外，全国其他地区的零售店均将于 2020年 2 月底前逐步恢复正常运营。与此同时，公司积极将销售转移至电子商务平台，包括微信小程序渠道，并发起“全员营销”计划以减轻疫情所造成的负面影响。然而，由于 2019 年上半年电商业务仅占公司总收入的 13.1%，这并不能完全抵消疫情所带来的冲击。

此次疫情将不可避免地对公司 2020 年上半年的财务表现造成负面影响。此外，公司捐赠了价值 1,000 万元人民币的防寒及运动服装以及 2,000 套医用级别护目镜及防护服，这也将反映在公司 2020 年上半年的损益表当中。预计在 2020 年下半年将会逐步显现复苏迹象。往好的一面看，凭借 361 度稳固的基本面及强劲的净现金状况，我们相信公司将安然度过此次困境。

我们认为这次疫情所造成的影响是短暂的，并且对公司的长期增长保持信心。我们将会在下一份公司报告中下调公司 2020 年的盈利预测，但我们仍将维持公司 2.28 港元的目标价，以及“买入”的投资评级。