海航重组传闻搅动整夜，9只海航系概念股应声大涨，3只海航系概念股强势一字涨停

财联社（北京，记者 高艳云）讯，论起当前资本市场两大热点，非方正集团与海航集团莫属。这里单说海航。

2月19日晚间，一则传闻引爆网络。该传言称，海航及旗下航空公司或将被国航、东航、南航接管。受此影响，海航系概念股今日大涨，截至财联社记者发稿时，海航创新、海航投资、海航控股3股一字涨停、凯撒旅游涨停后有所回落，海航基础大涨9.57%，海航科技、ST东电、渤海租赁大涨超5%。此外，港股海航科技投资盘中一度飙涨超60%。

有资深人士表示，如果传闻成真并不值得惊讶，毕竟海航集团流动性紧张在近两年已经显露无疑。下图也是昨晚以来刷屏的一张截图。

有业内人士称，“引入战略投资者，对海航进行战略重组，比如在民航板块引入三大航加上地方政府的资本对海航进行战略重组。比如国航、东航、南航分别出资100-200亿元，海南地方出资200-400亿元，再引入一家实力较强的企业投资200-300亿元，投资千亿元对海航进行重组，打造成一个新的混合所有制的航空公司。”

海航的流动性危机：超7000亿债务待偿

海航集团最近一期财报即2019年中期报告显示，截止2019年6月底，从资产负债情况来看，总资产9806亿元，同比下降8%；总负债7067亿元，同比下降6%；净资产2739亿元，同比下降13%；资产负债率72%，同比上升2个百分点。

从中可以发现，资产下滑速度比负债下滑速度快，净资产下滑速度比负债下滑速度快了7个百分点，资产负债率攀升。

从资产构成来看，流动资产3412亿元，非流动资产6395亿元，共有2825亿元为受限资产，货币资金仅819亿元，其中413亿元受限。

从债务构成来看，流动负债3098亿元，其中短期借款951亿元，短期偿债压力较大。

从偿债能力来看，流动比率为1.1，速动比率为0.84。海航集团流动比率和速动比率过小，公司偿债能力不强。

从盈利情况来看，营业总收入2669亿元，同比下降7%；净亏损35亿元，同比下降184%。

从现金流来看，经营活动增加现金196亿元，经营上能提供一定的现金流。投资活动增加现金81亿元，主要来自于变卖股权所得。筹资活动减少现金285亿元，主要是偿还债务。

以上诸多方面显示，海航财务状况不容乐观，偿债压力巨大。2018年，海航已处置了约3000亿资产，清理了300多家公司，主要指向是向金融、地产等非航空资产和业务。2019年以来，上市公司也被不断抽血。

今年2月12日，渤海租赁公告称，控股股东海航资本与中原证券、中信建投、光大资管、中泰资管及五矿证券操作的股票质押式回购业务触发违约条款，自 2019年 11月19日起至2020年2月10日，海航资本通过集中竞价交易方式累计被动减持公司股票 3102.1万股，约占公司总股本的 0.502%。

而早在2019年4月22日至2019年11月18日，海航资本通过集中竞价交易方式累计被动减持公司股票约1.6亿股，约占公司总股本的2.58%。

2019年9月24日，海航旅游被动减持凯撒旅游1245万股，持股比例降至28.73%，凯撒世嘉及其一致行动人成为凯撒旅游的大股东。

2019年9月26日，供销大集发布公告，控股股东海航商控计划向第二大股东新合作集团出售持有的3亿股股份，占公司总股本的5%。若交易完成，上市公司控股股东将变更为新合作集团。

2019年10月7日，海越能源发布公告，控股股东海航现代物流集团拟将持有的海越科技100%股份转让给铜川能源，铜川能源将获得上市公司19.06%股份，成为上市公司新的控股股东。

“海航系”上市公司业绩堪忧

从2019年的财务预报情况来看，主要的几家“海航系”上市公司业绩2019年度业绩情况都不容乐观。

海航科技2019年度预计净利在3亿元-4.5亿元之间，同比增加400%-650%左右，扣除非经常性损益的净利润为-7500 万元至-4500 万之间，同比则减少460%到 320%左右。

海航控股预计2019年净利润为 4.5 亿元至 6.75亿元之间，实现扭亏为盈。主要是由于海航控股转让天津航空 48%的股权，实现收益约 22 亿元，加上其他资产处置收益，给海航控股带来收益约 30 亿元。海航控股扣除非经常性损益后的净利润为-16亿元到-22亿元之间，海航控股经营业绩仍是下滑。

1月22日，海航基础（600515.SH）披露2019年业绩快报，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润，比上年度预计减少15.8亿元到16.8亿元，同比减少84.09%到89.39%。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年年度业绩相比预计减少17.1亿元到18.1亿元，同比减少83.07%到87.91%。

关于此次业绩大减，海航基础表示，相比2018年，2019年度公司大宗资产交易项目减少，投资收益同比大幅减少，公司关联资产计提减值，导致公司2019年度业绩与2018年度相比减少。

另外，因为2018—2019年期间公司控股股东及关联方受海航集团整体流动性影响，偿债能力及抗风险能力有所下降，出于谨慎性原则，本次拟计提长期股权投资减值、应收款项、关联方担保坏账合计约9.75 亿元，累计较2018年增加 4.2 亿元。

供销大集2019年度业绩大幅下滑，预亏10亿-19.5亿元。

渤海租赁的业绩尚未披露。

海航旗下主要公司经营业绩均处于下滑态势，而今年受疫情影响，情况恶化的可能性较大。

2月18日，国资委在京召开新闻发布会，介绍中央企业支援保障新冠肺炎疫情防控情况，国资委副主任任洪斌在回答媒体提问时上表示，，这次疫情对中央企业带来了冲击。在这样的情况下，航空企业是不是重组的好机会，这应尊重企业的意愿，按照企业自身发展的需求，按照行业发展的规律，在这个问题上，国资委也会像平常的结构调整一样去支持企业。目前，他们的主要精力还放在抗击疫情，如何执行好包机任务上。

海航集团是否将被接管？我们不得而知，但如果由此摆脱债务危机进而实现企业健康运转，无疑是一件好事情。